二月份有春節長假期，兩地股市交投淡靜。「充電」過後，大戶散戶準備迎接三月股海風雲變色的挑戰和機遇之際，人行已率先減息。環顧整個三月，除了內地召開兩會外，歐洲、美國、澳洲、新西蘭等多地央行將議息，會否再度加大量寬力度，美國的加息步伐會再度延遲，歐債問題發展，以至上市公司業績期高峰，均足以令股海翻雲覆雨。在不明朗因素增加之下，股民宜提高風險意識，緊握扶手，選股策略宜側重國策股及防守性股份。

在兩會概念股中，新能源板塊可關注。（資料圖片）

部分兩會概念股（元）

首季已過了一半有多，至今為止恒指高低波幅1,790點，幅度未必足以滿足大戶胃口，三月份會否來一次較大的風浪，對穩健的投資者而言，策略轉以守代攻可以理解，但對愛「玩浪」的短線炒家而言，波幅擴大亦意味可迎來炒作機會。

指數輪證欠值博率

事實上，撇除○八年金融海嘯的特殊年份不計，回顧過去六年，恒指在首季的波幅介乎1,969點至4,419點，平均數亦有2,873點。○九及一○年恒指首季報跌收場，一一及一二年首季都是報升，而一三及一四年首季又報跌收場。以玩「百家樂」思維推斷，今年首季恒指高收機會較大，若方向正確，高點可能在25,500點或樓上。

不過，以上周五恒指收市報24,823點計，其實論指數潛在升幅可能在半成或以內，指數相關衍生工具未必值博。事實上，近年炒作睇指數升跌搵唔到食，只能以之作為市況好淡的參考，要爭取跑贏大市的回報，還是取決於是否押中當炒板塊。

今年以來，多家央行加大量寬規模，瑞士央行突然宣布瑞郎與歐元脫鈎，埃及、丹麥、加拿大、俄羅斯、印度、澳洲等紛紛宣布減息，中國繼春節前宣布降準後，亦剛宣布再度減息，顯見全球貨幣競貶已成定局。

環顧全球金融市場，三月份確是多事的月份，除了美國聯儲局會在十七及十八日開會議息外，多國央行亦會議息，其中宜關注瑞士會否再度減息令負利率幅度擴大。有心理準備，三月份可能會有更多央行出其不意地再作減息或加大量寬措施，並會引發股市、匯市及商品市場出現較大幅的波動。理論上，一國量寬，有利當地經濟復甦，但當全球大部分國家央行都做同一個動作，以維持本國貨幣的競爭力，效果則可以好唔同，最大風險就是禍及全球貿易表現，對刺激經濟的效用亦會生變。此外，各國競相大開印鈔機，貨幣戰爭所衍生的資產泡沫會否帶來更大的金融危機，風險不可不察。

兩會議題料成焦點

同時，當全球大部分主流貨幣都在貶值，美國聯儲局加息決定又多了考慮，特別是油價已大幅下跌，強勢美元顯然不利出口及經濟復甦，會否因此延遲升息進程，亦是焦點所在。

北望神州，三月初的市場焦點不離兩會─人大及政協會議。今年兩會的焦點，包括反腐進展、國企改革、今年GDP目標、「一帶一路」規劃、城鎮化、醫療改革、註冊制改革、新能源政策等等，加上今年是「十二五」規劃的最後一年，亦宜留意會否提及「十三五」規劃的方向。相關焦點離不開基建鐵路、國企改革、新能源及環保治污等（見附表）。

在眾多兩會概念股中，基建鐵路股的估值已不便宜，反而新能源及相關股可關注，其中光伏股可留意聯合光伏（00686），已泊得招商這個大碼頭，相信今年會有大動作，股價自去年五月以來由低位反覆回升，可在現水平先買首注，若成功突破1.1至1.2元阻力位再順勢加注。

至於比亞迪股份（01211），今年的新能源車產量料可勝去年，股價經歷了去年底的大幅波動，二月股價大幅反彈，無寶不落的大戶們率先落場翻兜，期待今年新能源車銷售現突破，成為公司股價上升的催化劑。此外，軍工股上周亦率先起動，但港股中此類股選擇不多，可留意中航科工（02357）、中航工業（00232）及航天控股（00031）。

不過，補充一句，每年內地都會舉行兩會，每年都會同時提到一些議題，投資者已懂得會前下注，然後好消息出貨，故見上周不少相關股份已有異動，股民跟風炒作，亦宜適可而止，見好識收，免得短炒變長揸。