中國經濟面對嚴峻下行壓力，同時環球貨幣戰令通縮風險上升，迫使人民銀行在三個月之間再度減息，昨天傍晚宣布今日起人民幣貸款和存款基準利率俱下調0.25厘，並直認物價漲幅回落，工業品價格降幅擴大，推升了實際利率。市場普遍認同人行今次出手是預防通縮，為支撐經濟增長，預期未來還會繼續減息和降準。

人行指減息不代表幣策轉向。

擴大存息浮動上限

在減息後，金融機構一年期貸款基準利率為5.35厘、一年期存款基準利率則為2.5厘。此外，為配合利率市場化改革，存款利率浮動區間的上限由1.2倍調整為1.3倍，進一步拓寬金融機構的自主定價空間。

人行發言人表示，受經濟結構調整步伐加快及國際商品價格大幅下降影響，推升了實際利率，而通脹處歷史低位則為使用利率工具提供了空間，減息將繼續發揮基準利率的引導作用，有利於降低金融機構籌資成本。

發言人又指，是次減息不代表穩健的幣策取向發生變化，下一步將更加主動地適應經濟發展新常態，把轉方式調結構放在更加重要的位置，保持政策的連續性和穩定性，繼續實施穩健的貨幣政策。

星展銀行（香港）財資市場部執行董事王良享指出，市場預期內地全年將減息一至兩次，並會降準1%，原對人行減息不感意外，惟顧及近期未有對經濟不利的消息，加上其對上一次減息僅在三個月前，故認為人行動作有點急進。

放水措施料續有來

他續指，人行趕緊在兩會前減息，相信是上游產業產能過剩問題嚴重，目前又在進行經濟轉型中，所以希望對GDP下行至7%補底，提供政策支持，為企業及股市注入信心。

渣打銀行（香港）高級經濟師劉健恒表示，內地M2增速降至歷史新低，一月份更放緩至10.8%，反映資金仍然緊絀，加上當月CPI按年僅升0.8%，無疑令人行憂慮未來出現通縮，故是次減息屬對應經濟數據的行動，認為舉措合乎預期，不感意外。

他續指，內地經濟數據偏弱，與油價低迷及內需疲乏不無關係，人行減息可提振市場信心，同時減輕企業及民間借貸成本以振興內需，預料人行上半年尚會再減息一次，同時亦會梅花間竹進行下調降準、逆回購等鬆綁措施，重申該行保持內地全年GDP為7.1%的預測。