近期歐股持續吸金，不僅國際資金連續四周加碼，前周再以淨流入45億美元，連續第三周稱霸股票吸金之冠，今年以來累計吸金已達122億美元，直逼去年全年150億美元的淨流入。今年來呈淨流出的美股，前周再淨流出96億美元，為今年來單周第二大淨流出。

此外，新興市場資金動力持續疲軟，美中兩國經濟數據不佳，又有希臘債務問題干擾，牽引市場風險偏好下滑，導致新興市場全部呈現淨流出。

希臘債務協商變數不斷，歐股隨之反覆震盪，但油價下滑及歐元貶值，支持歐洲經濟增長動力。歐盟調升今明兩年經濟增長預期，刺激歐股反彈，也吸引國際資金大舉進駐加碼。

企業估值仍偏低

歐洲央行啟動QE後，市場信心備受提振，歐股及歐債價格持續向上，搭配一月份綜合PMI上升至52.6，創六個月新高，去年第四季企業盈利年增率可望有27%的強勁表現。

從經濟數據及企業財報，可看出歐洲基本面已有所改善，進而推升歐股再上一層，今年以來全球表現最佳的十大股市中有超過半數為歐洲國家。不過，希臘債務協商持續影響市場情緒，歐央行與IMF的強硬態度將牽動盤勢走向，在利淡因素持續交錯下，觀望情緒恐將蔓延，提高歐股波動幅度，看好景氣循環股具有較高盈利增長前景及較低估值，隨着近期投資信心恢復，可望展開落後補漲行情。

近期美國經濟數據不如預期，一月份PMI數據下滑至53.5，來到十一個月新低，而強美元衝擊出口停滯，去年十二月份貿易赤字來到兩年來新高，市場投資信心受到影響，獲利平倉沽壓陸續出現。不過，美國經濟動力優於全球，多項指標顯示美股投資情緒及資金水位皆位於相對高檔，因此一旦經濟數據趨緩，便會引發美股震盪。

儘管如此，筆者持續看好美股長線走勢，主因企業盈利展望良好的支撐，市場預估今年標普500指數成分企業將創造5至10%的盈利年增長率，穩定的盈利動力及充裕的現金流量，驅使美國企業提高股息率及併購等活動，支持美股漲升動力。