內地加緊股市去槓桿化，拖累A股連跌三日，滬市昨再跌1.31%。繼券商及銀行後，昨傳融資融券業務規管蔓延至保險公司，反映當局「全方位」監控市場槓桿，分析指政策風險陰霾下，市場對短期內降低存款準備金率憧憬大減，相信A股短期有整固。

A股連續三日下跌。（中新社圖片）

A股周三收市後，傳中證監將展開第二輪券商兩融業務檢查，消息隨後得到中證監證實。但昨再傳多名保險資產管理公司人士收到保監會通知，將展開險資兩融業務檢查，日期未定。加上銀行被要求加強信貸投放管理，嚴禁資金流向股市的壞消息，均顯示當局整頓股市槓桿風險的決心。

降準無望 後市波動

滬綜指指昨跌1.31%，收報3,262點；深成指跌0.93%，收報11,249點。多隻券商股跌逾3%，銀行股全線向下，部分跌幅超過2%。滬深兩市成交連日收縮。

外圍推出量寬，市場期望人行在春節前降準，但人行事隔兩年再推二十八天期逆回購，瑞銀指此舉已降低市場對春節前降準期望。

該行指，內地整頓兩融及控制銀行信貸流向，意在管制市場槓桿，並非要打壓股市，但過去每當股市急回，追收孖展下的拋售或激起更多清倉行動，加重市場沽壓，預料A股短線應繼續波動。

信達國際高級分析員趙晞文指，A股自去年第四季急升，需要較大調整，相信要待兩融檢查的風波告一段落方能回穩。他認同A股在春節前繼續波動，滬綜指料於3,100至3,400點間上落。

瑞銀建議投資者應將焦點移離金融股，短線看好主題性股票，並認為A股由資金帶動的估值回升已結束，將由盈利增長因素接力。

但美銀美林不認為內地市場有持續盈利改善，又指MSCI中國自去年七月起打破與美元走勢背馳的慣例，相信「錯在」孖展炒賣導致中資股跟美元同步向上，前者應很快回軟。