中國證監會周一晚即時否認打壓股市，中港股市受安撫之後當堂順番晒，打完之後又要氹，阿爺講兩句說話威力大過GDP多多聲。滬綜指昨回升1.82%，滬股通全日額度升至24.2億元人民幣，顯示有醒目投資者預計到阿爺會出口打救，所以短線出擊，內地創業板更漲逾4%創新高。至於恒指亦跟隨升212點，國指則升265點，標普期指預示美股復市上升，惟港股成交得884億元，香港投資者似乎對博反彈興趣不大。

擺脫業績陰影後，中聯重科短線可續炒基建概念。（資料圖片）

太陽日誌

國際方面，歐央行周四開會，市場預期推QE機會高達九成幾，換言之，有QE已非刺激因素，冇QE才是黑天鵝事件。另一方面，市場估計QE規模為5,500億歐元，不過，又開始驚買債規模未必如預期，促使歐元匯價回升。歐央行推QE是勉為其難，面對通縮威脅不能不盡人事，但最大財主德國一向對QE有保留，而日本QE亦是反面教材。所以周四的歐版QE除非超過市場預期，否則對股市未必有利。

經濟數據被冷待

投資者的注意力集中在阿爺一言一行身上，連全年最重要的經濟數據亦好像不太理會，中國一四全年GDP增速7.4%，創下24年新低，一年不如一年已是新常態，如無意外今年將踏進「6」時代，大行差不多全估今年增長在7%以下，官方預測究竟開大定開細（以7%為分界線）？目標高可能預示今年進一步放水的概率增加，目標低則是順應外界預期，亦毋須肩負太大壓力。

其實，一四年增速僅較年初預測低0.1個百分點，所差別的僅是料不到房地產去年會迅速滑坡，唯有不斷推出刺激經濟政策和基建工程作出補救。

而十二月的70大城市統計顯示，一線城市的銷售在減息等措施推動下有明顯幫助，北京及深圳等樓價更見回升，但二三線城市仍偏弱。以此所見，四大城市短期內放寬限購令的機會較微，惟二三線城市樓市若再無起色，可能還需政策吊命。

盈警因素已反映

中國去年三大引擎均遜預期，昨公布之全年固定資產投資僅增長15.7%，中聯重科（01157）昨發盈警，指因受國家固投減少，尤其是房地產投資增速持續放緩的影響，導致工程機械市場需求不振，故此預期公司去年純利將跌70至80%，至約7.67億（人民幣．下同）至11.52億元，但該股股價昨日先跌後升，由低位計反彈幅度達11.7%，顯示市場對公司業績差已有心理準備。

不過，中聯重科去年上半年賺9億元，首三季則賺10億元，若全年賺不足10億元，豈不是第四季要見紅？實情如何要管理層才心中有數。論其表現，去年十一月隨基建股炒起，最高升至6.39港元，隨後回調兩成，5港元以下觸底反彈。以公司一四年業績預估計算，市盈率為28至43倍。

里昂於約一周前發表報告，預測集團一四至一六年盈利分別為10.82億、15.45億及19.65億元，雖然盈利可三級跳，但一六年預測市盈率仍高達17倍，相對歷史市盈率和同業比較不算便宜，唯一可取的是現價仍低於每股帳面值。

投資者看好中國大搞基建，今年啟動的基建項目金額高達7萬億元，仲未計「一帶一路」的投資額1.6萬億元，故此工程機械股將迎來復甦；而中聯重科向高端農業轉型，去年八月以20億元收購奇瑞重工股權，亦被市場視為利好因素。中聯重科盈警後，短期將拋去一四年業績的陰影，短線可續炒「一帶一路」和農機概念，但鑒於估值偏高，中長線寧揀中交建（01800）等基建股。