中證監上周五收市後，突然在發布會上指出多家內地券商在融資融券業務上違規，其中中信証券（06030）、海通證券（06837）及國泰君安（01788）被令暫停開新融資融券帳戶三個月，亦不得向證券資產低於50萬元人民幣的客戶提供融資融券。

消息令人感到意外之處，是早前中證監調查並未有發現券商出現違規，但近期A股表現一再變得熾熱，滬綜指短暫調整過後，又再次逼近3,400點大關，此時中證監突然出手，相信是要為股市降溫。

事實上，內地融資融券額度於近半年來由4,000億元急升至1.1萬億元人民幣水平，亦成為推動A股牛市形成的重要因素。中證監眼看勢色不對，擔心股市再失控狂升而形成泡沫，一旦爆破將對內地金融改革帶來重大打擊，所以亦要急急出招，好冷卻投資者的熱情。

券商股未宜撈底

內地股市一向以政策先行，如今中證監釋放的訊號亦相當清晰，相信滬綜指於3,400點將會是短期的頂部。雖說投資氣氛可能有所逆轉，但始終內地經濟形勢仍然險峻，中央亦不希望此刻推倒股市令財富效應消失，預料A股的調整幅度只會在10%之內。

政策突然轉向，最受影響當然首推內地券商股份，該板塊於去年底至今累積升幅的確驚人，只是一直以來市場情緒有點過分樂觀，亦令相關股份一直超買，在A股炒風有所壓抑之下，料內地券商股短線仍會維持調整勢頭，而目前估值仍屬偏貴，投資者暫不宜於現時撈底。

相反，內險股在行業改革的大環境之下，似乎具有更大的憧憬空間，相信比起內地券商股更具低吸價值。