滬綜指在經歷了上周末的急跌和周初兩日震盪整固之後，上周五盤中一度再次逼近3,400點心理關口，更創出收市新高。一周而言，滬綜指漲91點或2.77%，收報3,376點，成交1.63萬億元人民幣。

上周影響市場的重要消息，應該是上周五收盤有關內地主要券商兩融業務的處罰聲明了。上周突破3,400點，結果出現處罰傳聞，盤中急跌。A股再次強勢上漲企圖突破，收盤後處罰落地。從政策的態度上，3,400點明顯是政策市的短期頂部，政府希望通過這種明顯的態度提示市場短期上漲過快的風險。

有利加快減息降準

預料本周A股開盤將會在周邊一片漲勢之中震盪下行，測試3,000點一帶的支持，如果能通過一兩周的調整跌破3,000點，將會是降準或者減息措施出台的一個契機。畢竟國家的政策目的是合乎股市健康發展並支援實體經濟復甦，而不是變成熊市和製造金融恐慌。

一季度，尤其是春節前後，內地的經濟資料和股市是傳統上的低迷時期，尤其今年大部分上市公司的年報由於宏觀減速的大背景，都有不小風險，整個一至三月盈警和業績地雷會是常見的風景。

但是我們並不會過度看空兩地股票市場的表現，原因一方面在於周邊市場包括歐洲、印度及日本，都在推出新的QE或者類似QE的新一輪寬鬆刺激政策，為寬鬆的貨幣政策提供了足夠的空間。

另一方面，內地經濟減速成為常態，但是結構轉型、國企改革，包括銀行和地產行業的一些隱患的處理都在向溫和利好的方面發展，有利於中資股估值。

我們認為短期市場調整或會刺激利好政策出台，A股短期支撐在2,900至3,000點一帶，保險和金融類個股可逢低買入。港股由於北水南下和折讓吸引，基本不會有很大的回檔空間，現在價位可以直接逢低買入。

行業和個股方面，我們前兩周一直推薦的中移（00941）可望在每個月的營業資料公布及第四季度和年度報表中反覆出現支援股價強勢的亮點，維持春節前105元的目標。

另外，包括中糧集團在港上市的中國食品（00506）和中糧控股（00606）在內的央企改革概念股，可能因業績預警而出現買入機會。券商兩融業務的利空引發A股調整後，大折讓的中信銀行（00998）及海通證券（06837）也可逢低買入炒業績。