近日，周大福（01929）及六福（00590）先後公布其一五財年第三季度銷售數據表現，兩者同店銷售均有所下跌。本周將簡略分析相關板塊前景。

根據政府統計處數據顯示，自去年三月份以來，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值除了於九月份錄得2.7%的輕微升幅之外，其餘的四、五、六、七及十月均錄得雙位數跌幅，十一月的跌幅則收窄至2%，主要由於內地經濟增長放緩、反貪腐以及佔中活動等多項負面因素影響，令內地旅客消費意欲及需求明顯下降所致。

業績方面，於第三財季，六福整體同店銷售、珠寶首飾及黃金產品的同店銷售分別按年跌7%、8%及6%，跌幅遠低於主要競爭對手周大福於同期分別錄得18%、12%及21%之按年跌幅。

六福估值較吸引

此外，六福第三財季整體同店銷售僅降7%，相比次季度之21%跌幅，業務明顯有改善的迹象；而周大福第三財季整體同店銷售按年降18%，相比次季之20%跌幅，銷售改善幅度仍不大。

周大福及六福現價對應其之一五財年預測市盈率分別約為15.6及10.6倍，其中六福的估值相對較為吸引。

綜上所述，我們認為六福增長前景較好，惟本港旅遊業正處放緩階段，加上受到本地租金急升等負面因素影響，或將令其業績受壓，繼而影響其股價表現，建議投資者待其股價回調至22元附近才考慮吸納作中長線投資。