去年開始，「新常態」成為內地經濟領域最炙手可熱的詞彙。所謂新常態（the new normal），原指後金融危機時期，西方出現低增長、低利率及持續性通縮，全球經濟進入長期不正常狀態。及後市場亦以新常態形容巨變過後的市場呈穩定狀態的新秩序。

事實上，內地經濟告別高增長時代，已是市場共識，房地產市場現調整，經濟數據未走出下行陰影，中央於去年提出經濟正步向「新常態」，要「努力保持經濟穩定增長」，當中定向調控似乎已取代全面刺激。去年人行減息，放水效應不斷發酵，市場憧憬下一輪減息，逐步成型的「中國式量寬」，將有利吸引熱錢流入，增加市場資金流動性。

故此，當A股牛氣延續至新一年，市場普遍預期人行減息亦有助刺激買家入市意欲，亦可紓緩高負債內房企的利息負擔，配合限購限貸政策陸續鬆綁，有望進一步帶動內地樓市復甦。

回看本地形勢，政策市下「一手搶二手」局面持續，發展商推盤以「重量不重價」為原則，新供應主導住宅交投，二手市場盤少價高，低成交下樓價乾升，二手價指標性淡化的同時，一手定價主宰後市，從種種迹象看來，本地樓市不也是循新常態運行嗎？

用家主導 後市樂觀

當然，利息走勢是影響樓市的重要條件。美國實行超低利率貨幣寬鬆政策六年，本港亦享受低息環境，成為支持樓市升勢的因素。惟去年十月美國停止買債，歐亞先後接力量寬，外圍環境似乎亦醞釀新秩序，短期未知會否觸發環球資金大挪移。香港房地產將充當熱錢泊岸地？還是外資提款機？結局還看當局造化。

筆者對今年樓市前景審慎樂觀，畢竟用家市具實際需求支持，而增加供應仍是調控樓市的主軸，惟亦須輔以靈活施政，以防範黑天鵝出現，導致外圍或本地形勢逆轉，維護樓市經濟穩定。