長實（00001）及和黃（00013）股價顯著上揚，以主席李嘉誠個人名義持有約10.04億股長實及9,453.4萬股和黃計算，「超人」財富一日增加195億元。券商普遍看好長實多於和黃，當中瑞信大幅調高長實目標價至184元，看和黃目標價則維持136元，兩者均為外資大行中「最牛」。

長實及和黃最新目標價

瑞信發表研究報告，重申長實「跑贏大市」的投資評級，調升目標價14.28%，至184元，相當長實股價較每股資產淨值折讓約兩成。瑞信指，長實目前每股資產淨值約239元，較上周五收市價124.8元折讓近四成八，預料在本年中完成重組後，長地酒店組合規模將是香港第一，而資產淨值則僅次於新地（00016），達3,360億元，至於長地租金收入、一手物業銷售市佔率等，至二○二○年都可穩坐行業第二位。

摩根士丹利指，目前長實及和黃的垂直持股架構及地產業務出現雙重折讓，當中酒店資產的投資回報率甚高，重組後資產可獲重新估值。重組後亦令公司業務架構更清晰及具有透明度。該行又指，管理層曾透露，一五年財年長實的實際股息或會多於一六年財年，但一六年分派率會較佳。

和黃股東較為輸蝕

不過，大摩擔心重組後新公司的淨負債比率或上升，原因之一是以往公用事業資產都撥歸在長建（01038）等公司旗下。此外，大摩又認為和黃股東在本次換股計劃上沒有溢價，待遇較長實股東差。

花旗報告稱，兩家新公司的註冊地改為開曼群島後，公司可以從利潤及股本溢價中進行分派，新的註冊地亦令長地的分拆可避過「數人頭」的投票規限。