佳兆業債券近日成為市場焦點，外電報道，多間外國知名基金公司包括貝萊德和富達投資亦持有佳兆業（01638）的債券，對於手持「垃圾債券」，基金不予置評，但事件已令基金界提高警覺，關注內房板塊。

佳兆業債券成市場焦點。圖為主席孫越南。（資料圖片）

而事實上，大部分內房離岸債券都是無抵押的，若然企業違約，債權人難以討回債項，不過基金經理仍會冒着風險博取高回報。

《華爾街日報》引述數據指，近月有超過24間外國基金公司持有佳兆業債券，包括貝萊德、富達投資及利安資金管理。貝萊德及富達投資拒絕回應事件，而利安資金發言人則表示已賣出所持債券。事件惹起外國基金經理憂慮看似健康的內房企業會否同樣突然崩潰，提高對內房板塊的敏感度。

離岸債索償存風險

根據Dealogic統計，中國現時離岸房地產債務規模達557億美元（約4,344.6億港元）。有基金經理指出，大部分內房企發行的離岸債券都是無抵押的，一旦公司違約清盤，內地銀行可優先追討借出的貸款款項。換句話說，離岸債券對債權人的保障較低。

東亞聯豐投資管理董事總經理盧穗欣指出，大多發行離岸債券的中國企業，其業務及收入來自內地，在索償上有一定風險。