長實（00001）及和黃（00013）宣布重組，刺激兩股上周五美國預託證券（ADR）雙雙漲逾一成，按比例更支持恒指重越兩萬四關，惟有基金經理揚言，若本周長實及和黃股價上漲20%，會率先沽清持股，更有對沖基金及專業投資者部署透過期權等衍生工具，賺取差價或對沖風險，券商憂慮港股基金持續有資金流走，若長實及和黃股價反覆，會導致整體股市更波動。

長實及和黃宣布重組，有基金經理指，若兩者股價急漲，會率先沽清持股。圖為長江中心。(資料圖片)

基金經理投資長和策略

長實近期股價

和黃近期股價

上周五美股下跌，多隻重磅港股ADR普遍偏軟，當中滙控（00005）收報70.676元，較上周五本港收市價低0.424元；中移（00941）報94.509元，低0.541元。不過，長實及和黃ADR收報139.56元及96.25元，較上周五本港收市價高11.83%及10.13%，按比例相當恒指上漲88點，重越兩萬四關。

AMTD證券及財富管理業務總經理鄧聲興直言，今日長實及和黃股價或波動，並且會影響恒生指數。招銀國際策略師蘇沛豐表示，恒指在24,300點見阻力，加上美股反覆，料大市維持上落市。

二萬四未必企得穩

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，受外圍市況影響，美股及A股高位有回吐，即使恒指上試24,000點，但未必能企穩，甚至低見23,300點。有分析表示，根據富瑞資金流報告顯示，截至上周三為止一周，港股連續五周有資金流走，累積「走資」8.21億美元，憂慮若長實及和黃股價波動，會傳導致整體股市。

儘管市場普遍預期，重組議案表決前，大部分基金會按兵不變，惟東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，若本周長實股價上漲20%，會率先沽清持股，和黃則視乎股價，若上漲20%會同樣沽清。

他指，重組議案表決前會沽清和黃，主要考慮到其不明朗因素，例如藍籌股地位等；若長實股價較上周五漲幅在一成以內，則會考慮買入。

龐寶林：不會買長地

不過，若重組議案獲通過，會趁好消息沽貨，然後因應長和上市日期、加入恒指成分股、派息政策、市盈率等細節再考慮，但揚言不會買長地。

友達資產管理董事熊麗萍表示，若本周長實及和黃股價上漲15%，會沽清全部持股，又說重組議案表決前，若其中一方股價漲幅較低，會買入作短線對沖，然而同樣會於表決前清倉。她又稱，若重組議案獲通過，未來會視乎樓市走勢考慮會否沽長地，惟長和則短期不會買入。

對沖基金消息透露，根據一股長實獲一股長和、一股和黃獲0.684股長和比率，今日起會展開相關價差交易（Pairs Trading），主要策略是「long和黃、short長實」，參與炒作投資者，包括已持有兩股的基金與大戶需要對沖風險，而無持股的對沖基金及專業投資者，則會透過衍生工具賺取差價。

投資者同時要留意，昨日港交所（00388）公布長實及和黃股票期權及股票期貨處理方法，本月二十九日期交所不會就兩股開始新合約月份交易，莊家今日要繼續開價。