油價經過一輪調整，回到○九年來的相對低點，油價的下跌基於幾個因素，包括全球經濟增長不如預期、美國原油產出強勁，且全球其他各地的供應穩定增長。

能源產業股股價跟隨油價下滑後具吸引力，筆者較看好中小型能源股，雖然該些公司近來受創甚深，當前投資者對能源產業仍可能抱持悲觀態度，但這也意味着有更好的投資機會。

過去一年，中東北非的部分原油供應中斷，讓美國與沙特阿拉伯採取增產的動作，尤其美國的頁岩氣產出量呈現飛躍增長。

不僅如此，來自深海油田的供應亦增加，沙特阿拉伯的原油產量也回到歷史高位，以彌補先前其他產油國供應中斷的缺口，但在利比亞、伊拉克等產油國復產之際，沙特阿拉伯並沒有相應減產，加上中國與歐洲經濟趨緩，使原油供應過剩。

供求有望回復均衡

去年十一月初石油輸出國組織（OPEC）會議後，宣布維持每日3,000萬桶的原油生產目標不變，因沙特阿拉伯等國家擔憂來自非OPEC國家的原油供應增長，將令其市佔率與影響力下降。而在低油價的環境下，將會迫使高成本的生產商退出市場。

事實上，能源市場的基本面，長線而言並未有相當大的改變，過去幾年來經合組織成員國與新興市場國家仍維持着經濟增長，推動對能源的需求。

雖然部分區域經濟增長放緩，包括中國，但全球的需求仍持續增加，故相信能源市場有望回到均衡，加上低油價，預期今年起需求將逐漸回升。

OPEC成員國仍維持每天3,000萬桶原油的產量，但美國的探勘與生產公司已開始宣布削減資本支出，故即使油價持續向下，能源類股的跌勢或漸回穩，但確實時間難以預測，現階段不排除有持續下跌的可能性。

此時看待天然資源市場的投資機會，建議着重於基本面的分析，一般投資者較容易受短期觀點所影響，間接導致能源市場波動更加極端，身為長期投資者，並不應該只是聚焦在短期油價的方向，而是應該採取審慎的方式布局，堅定信念而且不害怕逆市場趨勢而行。