美股於二○一四年最後一個交易日低收，道指挫160點，收報17,823點，標指挫21點，報2,058點。但全年計，道指、標指和納指分別累升7.5%、11.3%和13.4%。當中，道指連升六年，持續時間為九○年代牛市以來最長，標指升幅則連續三年達雙位數，為歷來第三次。市場普遍看好美股今年繼續牛氣沖天。

道指去年強勢

歐美股市去年表現

美債回報三年新高

綜觀去年，道指和標指分別為38度和53度創收市新高，道指一度突破18,000點大關，主要受惠於美國經濟復甦加快、企業盈利增長意外強勁，以及聯儲局維持高度寬鬆貨幣政策，再加上債息低企有利企業低息融資，以及油價下跌令消費者手頭更寬裕。美債去年回報達6.1%，為一一年以來最高，十年期債息由去年底逾3厘降至2.17厘。

不過，油價下跌衝擊能源企業，標指能源成分股去年累跌10%，為主要行業分類中最傷，反觀工業股分類表現最「標青」，累漲24%，西南航空則以全年股價漲幅123%稱霸標指。

展望新一年，不少投資者相信去年支持美股的因素將繼續發揮作用。研究機構FactSet調查顯示，經濟師預期美國經濟今年增長2.9%，較去年的預測增長2.2%顯著加快，企業盈利可望進一步大增7.2%。

鷹派警告低息風險

值得注意的是，聯儲局今年加息勢在必行，可能為大市帶來挑戰。儘管油價滑坡、強美元及全球經濟放慢持續壓抑美國通脹。但巴克萊首席美國經濟師Michael Gapen表示，即使通脹跌至近零水平，聯儲局仍可以加息，維持約在年中加息的預期，同時預料當地今年第二季個人消費開支指數按年升幅只有0.5%，遠低於早前預期的1.2%，進一步偏離當局2%目標。

鷹派的費城聯儲銀行行長普洛塞則警告，從歷史標準來看，現時的超低利率令貨幣政策不尋常地寬鬆，當局愈遲加息，日後要更大力度加息的風險愈高。

其他憂慮還包括美股估值愈趨昂貴，標指現時預測市盈率達16.4倍，高於一年前的15.4倍以及過去十年的13.2倍平均數。