香港人民幣2萬元兌換限制終於撤銷，銀行亦允辦個人人民幣貸款，人民幣產品百花齊放，押注人民幣升值的結構性投資產品（SID）一度湧現市場。然而，人民幣匯價如坐過山車，投資者若博錯匯價，SID回報分分鐘遜於定存。銀行界亦認為隨着內地減息，人民幣產品未來難以長期保住高息。

隨着內地減息，本港銀行的人民幣產品恐難繼續以高息吸客。（資料圖片）

人民幣產品回報比較

自人民幣兌換撤限消息一出，港銀除積極推定存優惠吸人民幣外，更另闢戰線至看漲人民幣SID。大新銀行（02356）率先出招，只要人民幣於九個月後升值0.3%或以上，年息即有8.15厘。工銀亞洲更進取，人民幣若升值1%，最高可博取年息11厘。

雖然人民幣SID息率奇高，但如果客戶最終押錯了注，人民幣錄得貶值，一般只有0.5厘年息，變相同時蝕高息及匯價，而且SID並非屬金管局存款保障範圍。

今年內貶值2.5%

事實上，人民幣匯價自去年錄2.91%升幅後，今年一月首半個月再升0.21%，兌每1美元衝上6.0412元歷史高位。市場一度期待破6在即，惟人行出手「教育」投資者雙向波動概念，匯價急瀉，四月底跌至6.2593元，短短三個月回吐3.61%。雖然人民幣下半年一度重拾升浪，但內地十一月減息後，人民幣匯價再跌至6.2340元低位，年初至今貶值2.55%。

人民幣自邁向雙向波動後，匯價浮浮沉沉，反映押注人民幣匯價升值的SID並非必賺。反之，有保證回報的人民幣定存，年內息率愈升愈高，尤其在滬港通開通後，多間港銀的一年期人民幣定存息穩企3.4厘，一星期定存息一度高見7.5厘，長短息均升至超過3厘水平。

銀行以成本價造勢

上商產品拓展部主管陳志偉認為，在內地存款息口下行的情況下，目前本港人民幣存息仍屬偏高，相信港銀在應付年結粉飾櫥窗後，明年存息將會慢慢回落，故投資者若要把握高息「需要盡快」。

至於潛在回報高逾10厘的人民幣SID，中銀香港（02388）全球市場副總經理梁偉基指，部分「幾肯定係蝕本價」，料高息未必能維持很久。星展香港零售銀行業務及財富管理產品主管莊希亦稱，銀行接近以成本價造勢應市，相信日後人民幣SID產品的回報會有所下調。