人行減息陸續有來

人民銀行今年一直堅持定向放水，卻終於在十一月二十一日宣布兩年來首次減息，以推動放緩的經濟，並指降息是基於內地實體經濟仍然面對「融資難、融資貴」。市場預期明年將會再度減息及降準。另外，國家主席習近平於五月時亦首次提出中國經濟步入「新常態」，並指要保持戰略上的平常心態。

內地經濟一改高速增長勢頭，人行宣布減息紓解下行壓力。（資料圖片）

中國最新經濟數據表現參差

中國經濟增長放緩

人行十一月份的不對稱減息，有分析指，減息顯示中央貨幣政策由「中性寬鬆」轉向「寬鬆」。

人行負責人就指，雖然七月份國務院推出一系列措施，資金問題呈現緩解趨勢，但經濟增長仍有下行壓力，且結構調整處爬坡時期，企業經營又愈益困難，部分企業特別是小微企業，對融資成本承受能力低。負責人又指，是次減息重點是有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平。

經濟數據差強人意

內地經濟一改過去三十年的高速增長勢頭，十一月份數據亦繼續令人「大跌眼鏡」，內地官方及滙豐中國製造業PMI分別跌至50.3%及50，創八個月及半年新低。

而十月份經濟數據幾乎全線遠遜預期，固定資產投資、社會零售銷售、規模以上工業增加值等項目增長均出現按月回落情況，而製造業PMI及新增貸款增長表現遜色，令市場對明年內地經濟走向難以樂觀。

習近平在五月時提出，中國經濟步入「新常態」，認為現時內地發展仍處於重要戰略機遇期，並指由當前中國經濟發展的階段性特徵出發，適應「新常態」，以及要引導宏觀經濟政策的主觀行動符合「新常態」的客觀要求。

「新常態」是中國由過去依賴投資推動經濟增長作出轉變，但並不意味新常態下不需要增長率，而是轉為追求高質增長。

其後在十一月初出席亞太經合組織（APEC）峰會上，習近平再提及經濟減速是中國經濟「新常態」的一部分，政府將協助經濟擺脫對出口和基礎建設的依賴，令內需成為主要經濟增長動力，並指中國經濟增長即使是7%左右，無論是速度抑或質量，全球仍排首位。

一連三日的中央經濟工作會議在十二月十一日完結，會後提到中國經濟下行壓力較大，企業生產經營更加困難，明年要繼續實施積極財政政策及穩健貨幣政策，以保持經濟穩定增長。

另外，外電報道，人行擬放寬今年新增貸款規模達至10萬億元（人民幣．下同），促使銀行增加放貸以刺激經濟。短期內中央或會再度減息及降準，近日更傳人行「放風」將總值10萬億元非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比，並擬免繳存備金，效果等同降準1.5個百分點。

發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪表示，明年經濟增長7%的政策底，並非鐵底牢不可破，但從發展來看，未來數年即使每年GDP增速保持6.5%左右，也足以完成二○年比一○年翻一番的目標。市場估計，一五年中央財政政策應繼續以「積極」及寬鬆推進，減息降準將伴隨而來。

據悉，銀行已開始加大放貸力度，今年首十個月新增貸款達8.23萬億元，而十一月新增貸款則達8,527億元。

若人行推出10萬億元新增貸款刺激經濟，美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺估計，明年中國經濟增長可達7.1%，有信心不會出現硬着陸及類似雷曼危機的情況，明年通脹上限2.1%。