國際油價持續下挫，但中石油（00857）股價開始在8元水平見支持，反映弱油價因素已有所反映，加上市場憧憬中石油將受惠燃氣改革，且其估值並不昂貴，相對A股（601857.SH）有大折讓，預期油價喘定後，中石油將可率先反彈。

中石油首三季業績平穩，純利微增0.8%至960億元（人民幣．下同），其中化工及煉油業務虧損減少，煉油業務更轉虧為盈；上游的勘探及生產業務經營利潤微跌不足1%；至於天然氣與管道業務增加106億元。

雖然第四季國際油價急挫，將對其上游業務帶來較大壓力，然而油價下跌將導致進口天然氣同步下降，反有利其天然氣業務的銷售，而煉油業務在低油價下，利潤空間將進一步擴闊，可紓緩上游業務的利潤損失。

更為重要是，低油價環境有利加快燃氣價格改革，加上石油系統反貪腐的整頓已大致完成，中石油未來將更專注業務重組及發展，並配合國企改革的大潮。

中石油股價由今年高位回落三成，相信已反映油價的負面影響，現市盈率10倍，息率4厘，相對其A股有三成折讓，短線目標9港元。