本月初筆者推介馬鋼（00323）為鋼鐵股中首選，原因是看中集團於六月的收購，可提升集團於高鐵車輪的研發，未來亦可受惠於內地對基建建設的扶持。作為近日市場焦點之一的「一帶一路」，更牽動資金擁護這板塊，馬鋼已由筆者推介時的2元，一度升至2.4元，持貨者可繼續持有作中線投資，而未持貨者可考慮於2.1元樓下吸納。

此板塊筆者仍十分看好，主因行業供求關係已漸步入平衡點。供應上，粗鋼及生鐵等主要鋼鐵產品生產增幅，已由上半年的2.99%及0.51%，回落至首三季的2.34%及0.38%，顯示行業盲目擴張情況不再。

此外，近日總理李克強強調，未來內地將集中建設重大水利工程，以及「一帶一路」的大規模投資，此可帶動用鋼需求，令鋼企訂單及盈利改善。

業務一體化佔優

除了以上提及的馬鋼外，首長國際（00697）為行業的滄海遺珠。集團為一家垂直一體化的內地中厚鋼板生產企業。集團近年積極擴大業務範圍，沿着產業鏈延伸到上、中、下游產業中。目前集團業務主要分為三大板塊：鋼材製造、礦物開採及商品貿易。由於行業初見復甦，集團透過一體化的優勢定能受惠。

此外，集團估值亦極為吸引，截至去年底每股帳面資產淨值為0.759元，現價市帳率約為0.47倍，遠低於馬鋼及鞍鋼（00347）的約0.6倍及0.81倍。估值上分析，市帳率愈低愈吸引，故此首國亦具投資價值。

由於鋼鐵股份近日獲資金追捧，不妨於現水平低吸首國作中線投資，按市帳率重回0.6倍計，其合理價為0.455元。