7.8萬億石油項目恐煞停

油價持續急挫，倫敦布蘭特期油一度跌穿60美元的心理關口。高盛估計全球有近1萬億美元（約7.8萬億港元）未來石油項目支出面臨風險，並調低持有赫斯基能源的和黃（00013）目標價。三大中資油股無運行，昨再跌1.65至3.35%，自九月以來「三桶油」市值共蒸發3,693億元。前摩根士丹利亞洲區主席羅奇預期，油價已接近見底。

高盛估計若油價續跌，有接近一萬億美元的原油生產計劃恐「泡湯」。（資料圖片）

布油失守60關

中石油股價走勢

中海油股價走勢

中石化股價走勢

油價繼周一倒跌後續挫，紐約期油昨最多再跌4.0%，至每桶53.6美元；倫敦布蘭特期油最多再跌4.1%，至每桶58.5美元，齊創逾五年新低。

高盛發表報告估計，接近1萬億美元的原油生產計劃恐因此「泡湯」，或導致全球每日原油供應激減750萬桶，相當於全球每日需求8%，或石油輸出國組織（OPEC）現在宣布減產25%，消弭拖累油價今年暴瀉的過剩供應。

油企料削三成開支

高盛考察了現時全球400個美國頁岩開採以外的油田，絕大多數尚未為終極投資決定拍板，不排除鑑於國際油價自六月起狂瀉而打退堂鼓，所有項目涉9,300億美元。

該行推算，若油價處70美元水平，失去經濟效益的油田預期二○二○年每日為全球供應原油230萬桶，二○二五年前更高達750萬桶。

若油價處70美元，高盛估計，油企要賺錢就得削減成本最多30%，因此勢向油鑽、深海建築商及測量服務等供應商開刀。英國《金融時報》引述消息報道，數家油企已準備明年削減開支數十億美元，或會催生一連串資產拆售，並押後加拿大油沙等高成本地區、以及北海等成熟產地的投資計劃。

高盛下調和黃目標

高盛指，油價大跌減少赫斯基能源對和黃盈利貢獻，故將和黃一四至一六財年每股盈利預測削減1至7%，下調和黃目標價3.9%至123元。該行料赫斯基勘探生產業務及油砂項目，現金收支平衡油價水平為每桶27及35加元，在油價現水平可維持生產。

高盛及大摩認為能源股現時估值吸引，建議增持能源股，問題是能否預測油價何時見底。大摩料油價於明年第二季見底，下半年回升，能源股應是最有反彈潛力的板塊，據以往經驗，每當能源股出現像近期跑輸大市幅度，隨後六個月都可轉為跑贏。

德銀最近調低三大中資油股的目標價介乎8.6至20.9%，該行以○九年油價按年跌36.5%為例，當年中石油（00857）、中石化（00386）及中海油（00883）上游業務經營收益分別跌56.3%、70.5%及25.1%，相信低油價對中石油及中石化上游業務影響或跟○九年相若，中海油因收購成本較高的尼克森，其明年經營收益跌幅料更甚於○九年。