滬港通自十一月十七日開通至今，已經過了三個多星期，但交易不是愈來愈活躍了，而是愈來愈冷靜了。不僅港股通的交易始終保持低迷，每天餘額保持在百億元左右，就連滬股通的交易也有愈來愈低迷的趨勢，進入十二月份以來（截至八日），已有兩個交易日的額度餘額超過110億元人民幣。

這種情況的出現，多少有些出人意料之外。因為按照最初的預計，隨着滬港通的開通，內地投資者與香港投資者對彼此市場的相互了解，滬港通的交易會逐步變得頻繁起來。但如今反倒是愈發低迷了。

A股狂態嚇怕外資

是甚麼原因導致了這種異常情況的出現？筆者認為是因為A股市場的瘋牛行情。從十一月二十四日開始，到十二月八日的11個交易日，滬綜指接連攻克從2,500點到3,000點這沿途的多個高地，A股市場的日成交量也急劇增加到創世界股市紀錄的10,740億元人民幣。整個A股市場不僅股票豬被炒得滿天飛，股票大象們也是聞炒起舞，甚至就連中石油（601857.SH）這樣的恐龍股也接連拉上漲停板。

A股市場的投資者因此忙得不亦樂乎，爭相尋找會飛的豬，會跳舞的大象與恐龍，並不惜重倉進行融資炒作，甚至按1比10的比例來進行高成本的配資，「賣房買股」的叫囂聲響徹A股市場。在這種情況下，還有誰有心情來關注香港股市，進行港股通的交易呢？

由於A股市場的不規範，A股市場本來就缺少吸引香港投資者的魅力。滬港通開通之前，A+H股公司中，部分A股（主要是銀行等藍籌股）的股價低於H股，這是唯一有可能吸引香港投資者的地方。如今這些股票的價格也都超過了H股，A股市場也就更加缺少吸引力了。

記得通車之時，港交所（00388）行政總裁李小加稱，滬港通不是一場音樂會，而是一座開放的大橋。這個比喻無疑很貼切。但如今的情況，是位於大橋一方的A股市場有瘋牛擋道，這座大橋也就很難暢通無阻了。

除非是西班牙的鬥牛士，不然誰會來與瘋牛搏鬥呢？A股市場的這種瘋狂，只會讓成熟的香港投資者離其愈來愈遠。