成也A股，敗也A股！滬綜指在12日狂飆（當中只有1日微跌）之後，昨日午後突然急轉彎，殺好友一個措手不及。滬綜指重創5.4%，創五年來最大單日跌幅。港股午後跟隨A股跌勢轉急，收市跌561點，成交金額增至1,441億元，滬深總成交更創近1.3萬億元人民幣的天量，跌市成交更超升市。

今年內地玻璃行業經營環境惡劣，但明年開始轉趨樂觀。（資料圖片）

太陽日誌

升得急就預咗有震盪和波動，好友稱之為震倉，沒信心的則先走為敬。最要命的是A股非常理可猜度，阿爺一兩句說話可定股市生死。「A股化」的港股現在難玩程度亦遠高於前時，恒指上周一和周三均曾顯著下跌，但到翌日就收復失地，而近月圖表陣勢所見，大陽燭或大陰燭的日子竟較風平浪靜的日子更多，投資者若不綁好安全帶，建議不如暫時離場。

細價股現災情

中港金融股可謂升得高、跌得痛，亦要食得鹹魚抵得渴，但最無辜的是其他中小型股份，連日大市暢旺時已成沽售對象，昨日亦跟隨市況下跌，十二月上旬已經歷一場股災，昨50大跌幅榜無不跌一成以上，與細價股當旺時恰成對比。創五十二周新低的股票達182隻，但創五十二周新高的也有76隻，可是不少是A股ETF創新高後倒跌收場；而南方A50（02822）和安碩A50（02823）孖寶總成交達200億元。

雖然中小型股現股災，但昨亦有不少逆市奇葩，個別本地券商股猶有餘勁，工程機械股如中聯重科（01157）和龍工（03339）異軍突起，水泥股一度升勢不俗，但其後亦要倒跌。「凍資王」中廣核電力（01816）暗盤價炒高一成幾，散戶人人有份，但大部分均以即食為目標；核電極受國策左右，長線投資有保留。

走出去降成本

信義玻璃（00868）和信義光能（00968）兩母子分別發盈警及盈喜，昨亦一跌一升賞罰分明。兩公司管理層剛到馬六甲傾掂投資設廠，昨即會見傳媒及證券界等講解未來路向。

在馬來西亞建廠無非是貪當地成本較內地低40%左右，尤其天然氣成本約低20%，另可開拓東盟市場，原因是玻璃運輸成本特高，要開拓海外市場就要「走出去」。若論天然氣成本當以美國的頁岩氣最低，故不排除有其他海外設廠計劃。

回說兩家公司的業績，信能料全年純利增五至七成，即可賺4.54億至5.15億元，下半年盈利可望超過上半年的2億元，市盈率約26至30倍之間。而信義玻璃則預測核心純利跌三成五成，即是賺11億至15.4億元，市盈率在9.6至13.5倍之間，若能達到上限，則與上半年所賺的7.6億元相差不遠，並無可惡化下去。

管理層稱今年為行業最惡劣的一年，並相信將持續至明年第二季，相信在春節前後將有同業倒下，加上中央嚴令減產，令供求關係扭轉，故此對一五及一六年的前景轉趨樂觀。

信義玻璃下半年有兩項破格舉措，除在大馬建廠之外，並首度經營風電場。管理層強調公司享有在港融資成本較低的優勢，故未來將成為另一穩健收益的來源，而建築玻璃手頭合約已升至五個月水平。信玻市值現時已經跌至與信能相近，若相信集團的最困難時期已過，明年開始具復甦概念，加上有風電場和走出去兩個新動力，可考慮作低吸對象。