美元今年成為全球最強勢貨幣，六月至今兌各主要貨幣輾轉升值接近一成二，簡言之，是環球經濟列強包括歐洲、日本、中國，經濟陰晴不定，中央銀行印鈔機全面開動下，美國經濟復甦態勢穩定，表現鶴立雞群，最先收水已是眾望所歸，在貨幣供應由寬鬆轉到中性之預期下，美鈔轉眼竟成為全球資金熱捧資產。

美國經濟以消費主導，佔經濟總量近三分之二，感恩節及聖誕節又是每年傳統消費旺季，今年美國十一月消費信心指數急挫，感恩節後星期五被稱為黑色星期五的購物黃金檔期，美國家庭消費比往年遜色，即使有分析認為可能受消費習慣改變，商家聯手在特定日子減價促銷對消費者的吸引力有所減退，但無可避免，市場質疑聯儲局退市大計，在支撐經濟零售業火力不足下，是否可以一如預期，明年中啟動加息。

美國聯儲局最重視通脹及就業市場表現，被視為貨幣政策方向變化的寒暑表，十月美國通脹在百分之一點七，也是連續三十個月通脹在百分之一至百分之二點二區域上落（並未有偏離聯儲局百分之二通脹目標太多），作為衡量消費者價格預期的十年期國債及抗通脹債券孳息息差，上星期收窄到百分之一點七九，創近三年最低紀錄，預示通脹復熾的預期降至冰點，加上近日能源價格大幅回落，幾可肯定通脹不再是美國利率回升的攔路虎。

上周五美國公布的十一月非農就業職位，增加三十二點一萬份，遠遠高於市場預期的二十三萬份，是一二年初以來最高，失業率百分之五點八，繼續企在六年低位，人均時薪升幅亦高於預期，無疑是給金融市場最簡單易明的預告，聯儲局加息可能會比預期更快來臨，利率期貨反映原先愈估愈遲的美元息口「首加」，由數據公布前預測的最快九月，到數據後過半交易商估明年七月，對升息的疑慮一掃而空。

聯儲局議息聲明中「低息維持一段長時間」，一般被解讀為六個月，按現時情況，距離市場預期的加息期，尚有八個月左右，未來兩次議息，意味十二月中或明年一月底會議，相當大可能從聲明中刪除這措辭。

可是聯儲局要怎樣避免金融市場，揣測退市時間表引發的不穩定，重蹈一三年美國債市大波動，十月華爾街股市先急跌後急升的混亂重現，由十月會議內容突然出現關注外國經濟放緩的字眼，似已道出端倪，在加息決策上，加入更多較不易量化的條件，例如股市及外圍經濟因素在內，可減低加息決策的透明度，讓鴿派主導的聯儲局，有藉口繼續故弄玄虛地教加息期有拖無欠，好讓美國股市及資產價格泡沫在後海嘯時期繼續繁衍，也不減金融市場對退市之期望，延續美元強勢周期。