日本十月份消費物價指數，核心通脹按年雖高達2.9%，不過若扣除加消費稅的影響，則只得0.9%。而東京十一月核心通脹更由2.5%放緩至2.4%，反映物價表現疲軟。

另外，上周油價急跌，或令日本在未來幾個月的消費物價再跌，令市場憧憬日本明年初再次加大量寬。美元兌日圓上衝至120水平，由於今年高低波幅已有近1,900點子，加上近日美匯指數的上升動力主要來自外幣弱勢，美匯指數雖然力逼早前高位88.4水平，但向上突破阻力仍大，一旦市場關注通縮風險或環球增長動力減慢，將成美匯指數調整的藉口。

筆者認為，美匯指數在年底前只會於高位86.5至88.5間整固，變相令外幣於低位整固機會大增，美元兌日圓短線突破120水平後，一旦未能企穩並跌破117.20，將確認年內見頂而出現調整，到時欲再沽日圓買美元，便要等待下一次機會，導火線將會是明年美國加息明朗化，或者待美國十年債息跟日本十年債息的息差進一步擴大。