自從上月人行出人意表地減息後，A股走勢一直非常強勁，不少一度被市場冷落的股票，例如銀行及地產股等，股價都錄得頗大的升幅。部分股份經過一輪急漲後，估值已經不便宜，但是市場上仍然有一些估值合理，並提供不俗股息的A股，可供滬港通投資者買入，例如上汽集團（600104.SH）。

上汽集團是A股市場中最大的汽車上市公司。（資料圖片）

上汽集團是A股市場最大的汽車上市公司。目前上汽集團主要業務涵蓋整車（包括乘用車、商用車）、零部件（包括發動機、變速箱、動力傳動、底盤、內外飾、電子電器等）的研發、生產、銷售，物流、車載資訊、二手車等汽車服務貿易業務，以及汽車金融業務。

上汽集團所屬主要整車企業包括乘用車公司、商用車公司、上海大眾、上海通用、上汽通用五菱、南京依維柯、上汽依維柯紅岩、上海申沃等。

迎接產品換代期

上海大眾今年銷量目標170萬輛，我們的A股研究團隊預計該銷量目標可以完成。未來兩年上海大眾將陸續推出包括NMC轎跑、C級車、B級SUV、新帕薩特、新朗逸、新途觀、新途安在內的多款新車。預計今年上海大眾盈利佔比不斷上升。

雪佛蘭品牌中的邁瑞寶，A級車科魯茲保持熱銷，未來凱迪拉克品牌也計劃在內地推出多款全新車型。上海通用三大品牌（別克、雪佛蘭、凱迪拉克）將迎來產品換代期，新車上市有助於推動公司銷量提升和銷量結構上移，從而帶來盈利改善。

在汽車銷量方面，公司一四年首九個月實現10.75%增長，較行業平均水平高3.7個百分點，若考慮到公司規模頗大，這個增速是相當不俗。公司今年的預期股息收益率超過5%，遠高於香港上市的同業如東風（00489）和廣汽（02238），低於8倍的預測市盈率也吸引。