中國股票市場的總市值，若以美元計價，上星期終於超越日本，成為僅次於美國華爾街的全球第二大市場。今年初，相信沒有太多投資者能預估到，A股會是今年全球表現最佳市場之一。

美國今年率先步出金融海嘯後的經濟低谷，進入全面復甦，然而，股市狂牛，卻在中國奔馳，滬綜指由年初至今，累積升幅超過三成，而大部分升幅，更集中在過去兩個多月得來，由十月中旬起，滬綜指累積升幅達到兩成一。

連串經濟數據顯示，在反貪腐及外圍經濟不明朗下，中國無論內需及出口製造業，增長都在持續放緩，近日人民銀行終於接受現實，步歐盟及日本的後塵，轉向以更寬鬆貨幣政策，提振經濟，但另一邊廂，A股投資者卻無視經濟顛簸不定，落力狂炒，令股市與實體經濟，呈現一熱一冷的背馳現象。

從成交看，今次A股升浪絕對有充足的交投配合，不似虛火一道，滬深兩市連續多日成交，都維持在六千至七千億元人民幣的破紀錄水平，與○七年滬綜指創出六千點的高峰期比較，高出近倍。

中國證券登記數據顯示，A股每周新增開戶數目，最近連續六星期達到二十萬以上，新股民對A股態度，從冷待到前仆後繼，出現一百八十度的轉變，人人只怕錯過財富盛宴，蜂擁開戶，在在反映刻下A股的熾熱勢態。

今年頭十個月，全國國有企業利潤總額，按年只增長百分之六點一，但同期財務費用，升幅卻達一成八，足足是前者的三倍，國企經營狀況欠佳，部分行業如鋼鐵、交通、汽車及房地產等，均呈現倒退之局，這批佔去股市極高比重的國有企業，營收狀況絕不理想，未來業績自當難寄厚望。

可是，A股近日走勢卻一浪高於一浪，股民完全不把這等不利因素放在心上。宏觀經濟、公司業績通通拋諸腦後；反之，散戶更關心內地貨幣政策的轉向。

人民銀行上月減息，是兩年多以來的第一次，此因素令A股壓抑多年的購買力，在一瞬間釋放出來，可見投資者側重流動性，甚於企業經營狀況。到近兩星期，人行暫停正回購操作，金融市場預期減息過後，降低存款準備金率的日子，亦不會遙遠，A股炒風，就更火上加油。

中國股市這一輪升勢，與以往的有所不同，投資者入市第一波攻下的，不再是細細隻容易炒的中小型市值股份，反而集中火力在國有企業中的金融類板塊，包括銀行、保險及證券業股份。這足以反映了內地股民，普遍認同習近平政府着意走經濟改革之路，寧願接受短期陣痛，不再純追求GDP升幅的舉措，藉資本市場推動經濟，故相信金融行業會是最先受惠。