綠色中國已成中央主要國策，太陽能作為清潔能源家族的重要一員。隨着技術發展，已演變為晶硅及薄膜兩大陣營，為投資者帶來選擇。分析認為，儘管中國鼓勵分布式能源，為薄膜帶來商機，但薄膜成本較高，能源轉換效率不及晶硅，晶硅穩佔太陽能大部分市場份額，投資價值可看高一線。

晶硅穩佔太陽能大部分市場份額，投資價值可看高一線。（資料圖片）

保協日前出售硅片業務。

光伏股昨日股價表現

保利協鑫股價走勢

太陽能是利用太陽能電池將光能轉換成電能，按太陽能電池的材料分類有單晶硅、多晶硅、非晶硅及薄膜電池。

本港上市公司中，保利協鑫（03800）是內地多晶硅龍頭生產商；順風清潔能源（01165）收購的無錫尚德，則是太陽能電池板的主要製造商，亦以多晶硅為主要材料。而薄膜概念股有漢能薄膜發電（00566），其從事用於製造薄膜組件的設備供應，母公司漢能控股集團是中國最大的薄膜電池生產商。

晶硅能主導太陽能市場，主要是成本較薄膜廉宜，能源轉換效率優於薄膜。據PVinsights數據，晶硅組件價格平均每瓦0.621美元，而薄膜組件平均每瓦0.641美元。

少城市建發電幕牆

晶硅及薄膜的能源轉換效率（將光能有效轉化成電能百分比）都在改善中，以薄膜為例，現時全球頂尖企業的薄膜電池轉換效率，實驗室紀錄達到約21%，但實際商業生產的電池轉換效率仍較低。

根據國務院去年七月發表關於促進光伏產業健康發展意見，提出未來新建項目電池轉換效率門檻，單晶硅、多晶硅及薄膜分別為20%、18%、12%，反映晶硅轉換效率普遍較高的現實。

晶硅電池因擁有上述優點，成為地面太陽能電站的主流。而薄膜電池的好處是輕薄，而且透光性強，適合於光伏建築一體化（BIPV）項目，讓大廈玻璃幕牆兼具發電功能。但分析員指，內地極少城市建築物願意投資這類發電幕牆，對太陽能企業而言，發電資產分散於眾多建築物難於管理。

聯昌證券分析員李啟宇表示，許多分布式項目為屋頂裝置多晶硅電池板的形式，而非選擇成本優勢及轉換效率較弱的薄膜，所以薄膜太陽能投資價值未顯現。

保協賣業務礙盈利

另外，保利協鑫日前以80億元人民幣向母公司等出售全部硅片業務，交易代價相當於市帳率1.36倍及市盈率十一倍。瑞信相信，出售硅片業務將令保利協鑫負債率由上半年146.5%降至38.8%，但明年全年盈利亦會因此減少11%。