人行早前意外減息，及後亦下調正回購利率20基點至3.2%，反映內地決策當局希望以寬鬆貨幣環境刺激當地經濟增長。市場預期，人行或將進一步放寬貨幣政策，明年有機會下降存款準備金率和減息。其中，房地產行業尤其受惠於減息行動。

據了解，內房可在兩方面體現減息所帶來的正面影響。首先，減息可降低購房者的供樓負擔，加上近月人行亦宣布放寬首套房的定義，以及把首套房的利率優惠由基準利率的八折降至七折。供樓成本下降帶動用家的剛性需求，對促進內地樓市交投量和穩定樓價均起正面作用，料此或將有助行業緩解資金鏈緊張情況。

有助降低融資成本

另外，普遍內房開發商負債水平均屬較高，減息能降低融資成本。其中，恒大（03333）、富力（02777）及雅居樂（03383）負債率均高於100%，將尤其受惠。

選股方面，我們推薦內房龍頭股，例如中國海外（00688）和華潤置地（01109），主要由於其業務較集中於剛性需求較高的一二線城市，供需與樓價前景較明朗。

另外，中國信達（01359）截至六月底止持有不少與內房相關的不良資產，分別佔整體應收款項類不良債權資產，以及客戶貸款及墊款約59.2%和35.2%，其次級抵押貸款投資組合或隨着內地樓市景氣回暖而降低。減息也降低了公司的融資成本，有利提升股本回報率。信達在上周急升過後於下降通道頂部初遇阻力，建議在10日線約3.9元吸納。