人民銀行上周五於收市後突然宣布減息，金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，而一年存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，屬於一次不對稱的降息，實在有點出乎意料之外。

事實上，早前公布的一系列經濟數據已顯示，中國經濟的下行風險正在增加，但中央現任領導班子一向對經濟放緩的忍耐度較高，市場一般只預期有一些微調刺激措施出台，但沒有料到會出動減息這劑「重藥」。

減息固然對中港股市帶來振奮效果，但同時亦突顯內地經濟情況問題可能較預期嚴重。今次減息意味內地貨幣政策將逐步轉向寬鬆，未來可能陸續有來，而不對稱減息貸款利率降幅較存款為大，內銀股將面對息差進一步收窄的可能，短線走勢或跑輸。

龍頭內房候低吸

不過，近期表現一直捱打的內房股，昨日則成為表現最亮麗板塊。在貨幣政策預期有所逆轉之際，投資者對息口敏感的內房股的憧憬將會持續，短線仍有條件追落後，但對於未有貨的投資者而言，則宜靜觀出現技術性回調後，才再考慮吸納如中國海外（00688）和萬科企業（02202）這些龍頭股份。

除內房股外，減息有助大部分中資企業降低融資成本，一些高負債的股份將最受惠，其中基建股更受國策支持而雙重受惠，但該板塊已差不多炒作近一個多月，短線已出現超買，除非有較明顯的調整，否則筆者並不建議冒險高追。

相反，同樣受惠減息的個別板塊如水泥建材仍處於低位徘徊，現水平追入的風險相對較低。