上周人行突然減息，有朋友問對內銀的影響。通常減息對銀行股的淨息差有不利影響。因為銀行有些資金是零成本的，例如股東資金，以及一些不用付息的支票戶口存款，一些清算業務由於銀行取得資金直到將資金過給客戶有時差，期間賺取的利息收益盡歸銀行所有，而不用支付資金成本。

利息收入必受影響

銀行也有些資金的成本是固定的，例如發行的定息債務。這些資金無論貸款利率是多少，都是零成本或固定成本的，因此，減息其實對銀行的利息收入業務是不利的。

另一方面，今次人行是不對稱減息，例如，一年期貸款利率下調0.4厘，但一年期存款利率只是下調0.25厘，即是收入減少0.4厘但成本只減少0.25厘。

更甚的是，人行將存款利率浮動區間的上限由基準利率的1.1倍擴至1.2倍，如果銀行要競爭存款，可能需要將存款利率上浮到頂。

舉例，減息前一年期存款基準利率是3厘，浮動區間的上限是基準利率的1.1倍，表示上浮到頂的一年期貸款利率為3.3厘，減息後一年期存款基準利率是2.75厘，但上限提升至基準利率的1.2倍，表示上浮到頂的一年期貸款利率仍然是3.3厘，反映最壞情況內銀的資金成本可以無得減，但收入就焗住要減。

貸款質素或可改善

減息對內銀可能有利的情況是，如果減息救到經濟，幫到企業的營運，貸款的質素可以得到改善，則會對內銀的貸款減值撥備支出有紓緩的作用。

其實對內銀較為有利的是下調存款準備金比率，原因是銀行存在人行的存款準備金只能收取1.62%的利率，如果貸款給客戶，以建行（00939）為例，根據今年的中期報告，平均客戶貸款的收益率有5.83%，兩者相差高達4.21%。

建行客戶存款高達12.957萬億元（人民幣．下同），下調1%存款準備金比率可以釋放1,295.7億元，4.21%息差表示可以增加54.55億元利息收入。

目前內地大型金融機構的存款準備金比率為20%，距離歷史最高位21.5%只有1.5個百分點，仍然有相當多的下調空間。

如果未來人行下調存款準備金比率，到時對內銀才是較為實質的利好。