摩根大通發表報告認為，高鑫零售（06808）第三季業績較該行預期低6%，主要是銷售低於預期5%，而同店銷售增長亦維持負面（約-1%），儘管去年同期基數偏低，但該行維持審慎的看法。

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報告指，高鑫期內毛利率提高160點子並高於預期，主要由租金收入、產品組合及採購效率改善所推動，但卻被經營開支提高所抵銷。管理層表示，第三季食品銷售有增長，但非食品銷售疲弱，拖累同店銷售增長，這與電子商貿銷售增長的現象相符，代表非食品類遭遇逆風，管理層承認第四季至今未有改善迹象。

第四季是傳統毛利率最高的季節，但去年簽訂了新供應合約，或影響該季的毛利率，摩通相信高鑫仍受惠於龍頭優勢及強大的管理團隊，但其估值高達21倍市盈率，盈利增長僅7%，故維持「跑輸大市」評級，目標價由8.2元降至7.3元。