滙豐十一月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值下跌至50，創半年新低，不但遜於市場預期的50.2，亦低於十月的50.4。在分項指數中，受新出口訂單回落影響，產出指數由上月的50.7回落至49.5，創七個月低位。

滙豐十一月中國PMI初值下跌，遜預期。（資料圖片）

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，數據反映中國面對通縮壓力，而大和則指到目前為止已推出的定向寬鬆措施仍未見效。

恐面臨通縮壓力

分項指數中，新訂單指數微升0.2個百分點至51.4，而新出口指數就大幅下降1.2個百分點至50.5，至於就業指數連續十三個月處於盛衰分界線之下，再跌0.5個百分點至48.4。屈宏斌表示，數據反映中國面臨通縮壓力，勞動力市場表現亦差強人意，認為在價格走低、產能利用低的情況下，經濟需求面相當疲弱，加上地產市場及出口仍然面臨不確定性，經濟下行壓力較大。

大和表示，疲弱的滙豐製造業PMI指數反映，到目前為止中國已推出的定向寬鬆措施未見效，認為政策刺激充其量只是中性作用。該行指，認為央行不會採用減息或降準等措施，因為有可能會令人民幣走弱，導致資本外流。