滬港通昨日開通，這是內地股票市場走向國際化的關鍵步驟。目前對於滬港通的分析流於表面，滬港通會帶來多少資金增量，滬港通會拉動藍籌股等，市場早已做出反應。交易制度與交易工具，表現在T+0與融資成本，顯示兩個市場交易者未受公平對待，實質是兩個市場不平等。

香港與內地的投資者獲得的投資條件不同，港市T+0，有各種對沖風險工具，上交所是否能夠恢復T+0交易值得關注，這一舉措將使上交所的交易量成倍上升，短期具有強刺激作用，是股市興奮劑，券商自然一本萬利。

十一月十日，上交所在滬港通新聞發布會上表示，回轉交易（也即T+0交易）機制一直是該所重點研究推進的創新，滬港通的推出無疑將加快這一領域的探索。內地股票市場已發生根本性的變化，已經具備了恢復T+0的條件。九二年十二月二十四日到九四年十二月三十一日，A股市場曾實行T+0交易，因為投機性太大而取消。現在要恢復T+0，並不是因為投機性下降，而是在有指數期權、融資融券、滬港通的市場，強行實施T+1不合時宜，明顯是讓部分投資者吃虧。

中港股民待遇有別

香港市場不僅有T+0，還出現了一系列的券商優惠，例如免佣期一般比銀行長，部分更出動送股票的方法。據悉，有券商提供八成半孖展（融資融券）給客戶，銀行雖免佣期較短，但利用自身優勢把股票戶口與人民幣定存優惠捆綁。

目前內地各券商港股通開戶條件不一致，西部某上市券商要求嚴格執行臨櫃開戶政策，並要求客戶提供1,000元人民幣的「保證金」以防止帳戶透支，只有取消港股通業務時方可轉出，此外客戶還需參加現場測試。華東某券商的開戶政策更為靈活，允許網上開戶，對保證金亦沒有明確要求，佣金最低可至萬分之八。券商對於客戶不太放心，不僅無優惠，反而要保證。

相比而言，境內投資者融資年化利率在8.6%左右，融資資金的平均持倉天數約為十五天。截至十月底，統計數據顯示，滬深兩市的融資餘額距離7,000億元人民幣大關僅一步之遙，十五天支付的利率為24.739億元人民幣。如果境內投資者融資購買港股，加上佣金等成本，平均收益起碼要達到8.7%以上才能獲利。

滬股通投資者可在香港市場開展滬股通股票保證金交易、股票借貸和擔保賣空，但境內券商、銀行不會提供類似優惠，雙方投資者起始條件不同。只有在做空方面，香港投資者必須遵從內地規則，受到嚴格限制。

圍繞滬港通的服務戰已開始，大券商獲得更多客戶，華夏、南方等基金年內或推滬港通基金，網上客戶端大戰一觸即發，工行（01398）成為港股通業務結算銀行，中行（03988）獲滬股通獨家結算銀行資格。無論香港或內地，這些金融機構可成為大贏家。