上周五美國公布十月份就業數據，非農就業職位增加21.4萬個，儘管稍低過市場預期的23.5萬個，但已是連續第九個月達到20萬個職位的基本推動經濟復甦需要，十月失業率也跌至六年新低，見5.8%。就業數據公布後，十年期美債息先抽升至2.4厘，最後返回2.31厘收市，倒跌0.063厘，反映華爾街頗歡迎就業市場保持溫和速度復甦，避免觸動聯儲局的神經，使加息周期提早到臨。

隨着市場競爭加劇，騰訊難再現爆炸性增長。（資料圖片）

綜合大行對騰訊之預測（人民幣）

太陽日誌

以為美國就業數據公布前，上周五港股九成九會呈現買賣兩閒悶局，勢估唔到，借滬港通可能曙光再現的揣測，即市炒家中段發難，恒指由跌轉升再倒跌，即市波幅超過400點。可惜只係虛火一度，大市仍跌99點散場，出現連跌五日之劣勢，最後收報23,550點，全個星期累跌447點。

滬港通再惹憧憬

上星期A股原地踏步，國企指數跌近2%，恒生AH差價指數繼續朝一百方向推進，上周五收報99.27，升0.25，意味着整體AH差價收窄到少於1%。AH差價持續收窄，同魚缸共識滬港通因為佔領行動畀阿爺煞停，有一定落差。

事實上，中證監新聞發言人上星期漏咗口風，話試點各項準備工作去到最後階段，君可見，上周五港交所（00388）、史提芬的心水股好似海通證券（06837）、中信証券（06030）同中國銀河（06881）統統掃到破晒位，尾市指數落番晒嚟，券商股依然保有一定升幅，缸邊客看來是磨拳擦掌，等消息落實。

美股牛氣畢呈，到美國上市的阿里巴巴亦有愈戰愈勇之勢，上周五升至114.56美元，創下掛牌新高，較九月的68美元招股價，累積升六成八之多。阿里巴巴喺中國最大對手騰訊（00700），自阿里上市以來，股價僅能原地踏步，一來一回，阿里上周五市值已達到2,824億美元，相當於2.2萬億港元市值，比香港的中移（00941）及滙控（00005）更大隻。

移動遊戲或放緩

對手騰訊市值1.15萬億元，相比下只及阿里52%。不禁會問，到底較多跨國科技基金染指的阿里被看得太好，抑或騰訊正被本地股市低估？

以預期市盈率比較，阿里一五年預測PE約51倍，騰訊只得28.5倍，相比現時恒指不到10倍，這些虛擬經濟新貴，從任何角度看，都好難與傳統舊經濟股份估值相提並論。如果套用十四年前科網熱經驗，當時大眾喜歡以眼球數目（網站點擊數）去計算網的價值，成為共識後，科網股可以完全漠視看盈利及派息能力等傳統投資法門，故阿里自有自升、騰訊獨憔悴的情況，可能以阿里股價大幅回落，或者騰訊瘋狂追落後作為中期結局。

騰訊於周三公布第三季業績，市場焦點是騰訊的移動遊戲業務，會否跟其他市場一樣出現增長放緩迹象。券商最新的預測數字是騰訊第三季賺66.33億元人仔，每股盈利0.694元人仔，較第三季分別增長12.9%及9.1%。要知道，作為高溢價股份，投資者對業績出錯的容忍度可以很低。

不過，由騰訊股價自八月阿里上市前一個月，高見134元之後牛皮尋底，並未跟隨海外科技股的強勢，似乎市場已經有晒心理準備，繼網上遊戲增長放緩之後，移動遊戲也會因競爭白熱化，而沒有過去幾年的爆炸性增長。