波羅的海乾散貨指數（BDI）近期急升，十月二十一日更急漲12.02%，創逾五年來最大單日升幅，主要經營乾散貨的航運股藉消息大幅反彈。本周將為各位讀者簡略說明乾散貨航運業的投資前景。

BDI急升主要由於海岬型船運費顯著上升。儘管如此，該指數相對去年同期仍下跌近四成，主要受內地煤炭進口減少、印尼出口禁令所困擾。BDI此次大幅反彈，並非反映行業前景出現根本性逆轉。

展望在供需兩方利淡因素共同夾擊下，航運企業的業務短期較難有好表現。

需求方面，中國經濟產業正進入轉型階段，從以往依靠基建投資刺激發展，逐漸轉為以內需帶動經濟增長。內地對商品進口量未來存在減少的可能性，加上發達國家經濟增長步履蹣跚，利淡航運需求。

運力供應仍過剩

運力方面，乾散貨航運市場目前仍未消化一○年至一二年造船熱潮所新增的運力供應。波羅的海航運公會日前指出，雖然今年新增運力將較去年減少，但舊船拆解量亦告下降，未必有助紓緩供應過剩情況。機構亦預期一五及一六年間新增運力或將再度上升，令未來數年供求失衡情況進一步惡化。

至於股份方面，中海發展（01138）上半年成功扭虧為盈，業務表現明顯較中國遠洋（01919）和太平洋航運（02343）為佳。集團對外鐵礦石貿易業務較龐大，將較能受惠BDI上升的正面因素。然而，行業前景仍嚴峻，故不建議現階段吸納相關股份。