中國建築（03311）上周公布首三季營業額按年升27.9%至225億元，經營溢利及應佔合營企業增長26%至28.47億元，而新簽合約亦按年升18.7%至482億元，達到全年目標的80%。

綜觀中建築今年至今的營運表現，可謂合乎市場預期，但股價卻由八月的14元水平跌至近日的11元以下。雖然港澳業務未來增長或放緩，但中國地區仍具發展空間，股價調整已具深度，可在10元水平附近低吸。

綜合各證券行的平均預測，中建築全年盈利為35.78億元，以首三季而言達標的機會相當大，現價預測市盈率12倍，估值相對合理。不過，相對去年在低基數下取得的新簽合同大幅增長，今年顯得好像有些失色，而前景亦存在較大不明朗因素。

內地業務表現佳

集團業務按中國、香港和澳門地區劃分，上半年以中國地區表現最優，營業額和分部溢利分別激增23.2%和44.6%。港澳業務亦保持理想增長，但近期香港的佔中行動帶來一些隱憂；而澳門業務雖比重較小，但今年接獲美高梅路氹項目工程合約額105億元，惟澳門博彩業將出現飽和現象，或影響未來收入，港澳業務亦受人工成本上升壓力較大。