SUN MONEY：精挑國策股 贏盡先機

適逢內地四中全會今日起在北京召開，雖然會議主題已定調為「依法治國」，看似與經濟無關，但不少分析都認為，當實際執行時，會間接地帶動不少投資板塊。

中金報告指，內地股市隱含股權風險溢價高達12%，處於歷史高位，反映投資者對內地上市公司整體經營環境各種不確定性，尤其制度上的憂慮，「依法治國」就是要糾正制度的不確定性。

新能源車板塊繼續獲撐

在經濟政策上，銀河證券業務發展董事羅尚沛則認為未必會有新政策，但估計將會繼續擴大舊有政策的範圍，預料有關環保及新能源汽車的試點地區將擴大。

他表示，由於會議後，就有中國國際新能源汽車同電池技術的展覽會，相信時間上是配合好，令到電動車以及電池股，以至核電等新能源股等都會有利好的作用。

目前，內地有13個新能源汽車示範城市，但當中僅得四分一有推廣方案出台，推廣空間仍然很大。在港股中，除了比亞迪（01211）外，還有五龍電動車（00729）以及中國動力（00476）都是由電池生產轉型電動車生產，三股年內表現亦相當強勢，分別升達28%、57%及55%，瑞信的報告更認為，比亞迪是節能技術的行業龍頭，不局限於新能源汽車，亦包括傳統內燃車，視為優勢，評為「跑贏大市」目標價定為71元。

充電設施市場憧憬

A股方面，以電動車設備以節能車為主要相關概念，包括充電椿概念股如動力源（600405.SH），上海普天（600680.SH）及國電南瑞（600406.SH）等，早前市傳內地政府考慮設立千億人民幣基金推動電動車充電設施。若基金在會議落實推行，三股可望持續強勢。

「土地流轉」帶挈概念股

除了司法改革，土地流轉改革制度亦是受注目的一項議程，市場憧憬政府將推展新型城鎮化建設的試點。

今年的「一號文件」中亦有推動農村現代化的建議，國務院亦於七月份提出戶籍制度改革的意見，從政府三番四次提出相關的言論，市場認為四中全會很大機會推出加快城鎮化的政策，土地價值重估就會成為一大投資機會。

輝隆年內飆近三成

在A股市場中，亦有所謂「土地流轉概念板塊」，例如海南橡膠（601118.SH）以及輝隆股份（002556.SZ）等等。其中，海南橡膠則儲備了大量土地，隨土地流轉改革進一步落實，這類公司持有土地定必升值。海南及輝隆年內股價分別升8.48%及27.7%。

國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁王昕媛相信土地流轉改革將會循序漸進，哪間公司會受惠，視乎政策會以甚麼地方為試點，如金隅（02009）在北京郊外擁有不少土地，一旦會議有針對土地流轉改革的政策出台，是有機會令它受惠。

「依法治國」引設備投資

四中全會以「依法治國」定調，預計司法制度改革將會成為會議的最大重點，申銀萬國的分析報告認為，政府推動依法治國，預計內地在偵查、監測、驗證及言論審查方面將會帶來投資的機會。而處理刑罰的環節，包括測謊、防爆、監獄以至武裝設備等，都是值得關注的板塊。

「輿情監測」內地獨有

不過，港股中相關概念股幾乎絕迹，由於本港享有言論自由，言論審查軟件並沒有市場，但A股市場就有這類「維穩」概念，如拓爾思（300229.SZ）及藍盾股份（300297.SZ），這兩家科技公司其中主要業務就是「輿情監測」，即是所謂的「河蟹」，而拓爾思就是行內的龍頭。

對於司法改革預計將製造更大的言論審查需求，市場料拓爾思將有所受惠，年內股價亦升超過四成。