周一內地A股市場低開，雖盤中上揚，但尾盤仍收綠。終盤，滬綜指、深圳成指分別下跌0.36%、0.58%，中小板指數和創業板指數分別下跌0.72%和0.38%。中信行業指數中，漲幅前三的板塊分別是煤炭、國防軍工和房地產，上漲2.37%、1.34%和0.99%，跌幅前三的板塊分別是食品飲料、非銀金融和通訊，分別下跌1.85%、1.02%和1.01%。昨日滬綜指收報2,359點，下跌6.5%。

消息面上， 九月外貿資料顯示，外需復甦，內需反彈。九月出口勁增15.3%，其中對美歐東盟增速反彈10%以上，而進口增速為7%，止跌轉正，反映內需短期企穩反彈。

中國平安增長持續

未來兩三個月內外貿出口壓力進一步減輕，但要實現全年7.5%的增長目標仍有難度。本周陸續公布九月份其他經濟資料，我們認為數據資料反彈是大概率事件，經濟仍在持續改善中。

政策面上，進入四季度，雖地產政策放鬆構成利好，穩增長促改革政策有望繼續陸續落地，但政策對市場的邊際效用逐漸降低，市場短期風險偏好可能階段性轉向。

策略上，我們維持短期震盪整理，中期反彈趨勢不改的判斷。操作上，建議調整持倉結構，轉攻為守，可降低周期股等板塊的配置，增持醫藥消費等相對穩健的品種，關注霧霾事件對環保股的催化以及資料超預期的新能源汽車，參與軍工、國企改革等板塊的交易性機會。

中國平安（601318.SH）A股股價較H股（02318）存在約10%折讓，集團的非壽險及平安銀行相關的保險業務，估計未來一至兩年仍會維持不俗增長。

現時股價對比內含值為0.8左右，較同業為低，預計未來有一定上升空間。