市場繼續憂慮環球經濟增長放緩，上周美股面對甚為強大的沽壓，今年累積的升幅又再度全數蒸發。事實上，反映細價股表現的羅素2000指數，早於七月時已見頂，踏入九月後該指數已錄得超過10%跌幅，反映投資者對美國小型企業早存戒心。

上周美股沽壓蔓延至大價股，波幅和恐慌指數VIX都顯著大升，道指早前於17,000點附近拉鋸，局面看來已有所轉差，相信美股可能要作再深一步調整。除了外圍走勢並不樂觀以外，市場亦關注內地股市的形勢。

A股自十．一黃金周假期後雖於高位徘徊，但卻有點高處不勝寒的感覺。雖然內地剛公布九月出入口數據表現勝預期，但對中港股市卻沒有帶來太大支持。

內地數據將陸績有來，周三將會公布九月通脹數據，而下周二則有第三季度GDP出台，市場普遍對數據都不甚樂觀，尚處於高位的滬綜指有可能要重新回試2,300點水平。

慶幸港匯未轉弱

港股面對中外股市夾擊，更同時處於內憂之中，短線亦實再難寄以厚望。在一片不利消息籠罩之下，唯一較令人安慰是港匯未有進一步轉弱，起碼仍未見有資金大舉流出本港。

港股短期暫難有誘因出現大逆轉，投資者在形勢上仍應以穩守為上，低估值和具較高息率的股份抗跌力明顯較強，而藍籌股份中符合條件的亦有不少。

內銀、內險、石化和本地地產股都是防守力較佳的板塊，現水平風險相對其他板塊為低，建議趁低吸納，亦應先從這些板塊開始着手。