儘管八月份銀行信貸增長有所上升，但仍遜預期。當經濟數據陸續公布並差於預期後，市場預測央行貨幣政策寬鬆的聲音又四起。儘管李克強總理一直強調不會放鬆銀根，希望通過加強定向調控走出當前的困境，但不少人認為降準降息是最好方法。假定央行真的採取降準降息的貨幣政策，銀行是否願意再次如○九年那樣，對央行過度寬鬆的貨幣政策作出正面回應，成了最大問題。

首先，就當前的信貸結構而言，銀行信貸佔整個社會融資的比例早就由以往的90%以上，下降到50%以下，央行貨幣政策對整個融資市場的影響力嚴重下降，無論採取何種貨幣政策，效果都與以前不一樣並弱化，轉向寬鬆也是如此，這就減弱央行貨幣政策進行重大調整的動機。

乏信貸擴張意欲

其次，與○九年相比，銀行的資產質素發生了巨大變化。從○九到一三年，銀行業增加信貸達44.93萬億元人民幣，遠超過前60年貸款增量的總和。

隨着銀行業信貸規模瘋狂擴張，資產質素良莠不齊增加，隨着風險上升，治理及監管也愈來愈嚴格，像前幾年那樣過度的信貸擴張非易事。

第三，中國房地產市場經過幾年過度擴張，已經到了不得不進行周期性調整的階段，與房地產一起過度擴張的相關行業必然受影響，從而嚴重衝擊銀行資產質素，銀行業可能要承擔更高的代價。

可見，如果央行採取更為寬鬆的貨幣政策，在當前的經濟環境下，不僅企業對資金需求欲望不足，銀行再進入過度信貸擴張的意願亦不足。面對經濟下行風險，以及房地產周期性調整，迫使銀行不得不加強信貸風險控制，對信貸擴張更為謹慎。

這些因素都會嚴重減弱銀行增加信貸的動力，使得擴張信貸更為謹慎，意味貨幣政策定向型寬鬆更為合適，全面降準降息概率不會太高。