市傳人民銀行通過常備借貸便利（SLF）操作，向大型銀行「放水」，儘管規模堪比全面調低存款準備金率0.5個百分點，惟期限只有三個月，對促進企業投資與支持實體經濟發展的影響不及真正降準。

分析認為，人行此舉可以平滑新股發行及季末因素可能導致的短期流動性波動，同時強化定向調控的總基調，進一步降低短期內全面降準、降息的可能性。

由於年內第四批獲得A股上市批文的企業，將集中於本月底發行新股，加上季末及「十．一」假期臨近，市場資金利率近期已開始出現上升迹象。

雖然八月份經濟數據顯著惡化後，市場要求政策寬鬆的呼聲高漲，但有分析認為，SLF一般期限不會超過三個月，不能等同於流動性政策已實質全面放鬆，相比之下，更像是人行為防範季末短期流動性波動而打出的組合拳。

年底前可能減息

瑞銀發表研究報告表示，注入5,000億元人民幣流動性，應有助保持銀行同業拆息維持低位，提振投資者情緒和紓緩存款偏離度管理對信貸和流動性的負面影響，惟措施對促進企業投資與支持實體經濟發展的影響相對有限，在此SLF操作後，今年全面調低存備率變得極不可能，但年底前或續有機會減息一次。

摩根士丹利認為，雖然SLF與降準都應被視為貨幣寬鬆措施，但前者更受控，暗示性影響更有限。此舉說明決策層抵擋住全面降息或降準的壓力，短期將採取更多定向寬鬆舉措，除非經濟增速續回落，同時未來數月通脹率持續低於2%及就業狀況明顯惡化，否則減息希望渺茫。