專家講詳：環球資金 吼準A股

目前A股的上漲趨勢主要是技術走勢的慣性上漲，市場資金相對充足，以及市場對滬港通和國企改革相對樂觀的預期所造成。另外，在海外市場多年牛市之後，環球資金對於中國市場的補漲有更多的期待。

上周比較重要的消息，其實是國務院總理李克強關於調控政策的表態，表示將堅持穩健貨幣政策穩定總量同時定向調控，令市場預期政府可能出台強政策刺激落空，隨後滬港兩地市場大幅震盪回落。

此前公布的經濟數據未能支撐政府對經濟減速有完全掌控的把握，PPI下降顯示製造業需求不足，八月的規模以上工業增加值年率6.9%，遠低於預期的8.8%，同時CPI資料分類中食品價格快速上漲，顯示通脹壓力開始增加。內地經濟進入了增長下降，通脹上升的滯脹危險之中。

另外，對兩地市場影響比較大的消息還有美銀美林策略師看淡中國市場的一個報告，認為由於中國經濟基本面疲弱本質沒有改善，股市的反彈很快結束。上述利淡消息對市場確實造成了強烈的衝擊，本港市場上周連續四日下跌，之前形成的上漲趨勢已經被破壞，技術上已經進入弱勢。幸而在A股周五的上漲迅速修復了K線形態，有效的維持了市場氣氛。

政策預期主導市場

雖然港股和美股市場出現中期回調的迹象，我們繼續看漲A股市場本周的走勢。短期內指數成分股的估值修復，資金寬鬆，以及政策預期仍將主導市場。

滬港通尚未推出，香港投資者將發現於滬港通A股之中，估值較低的證券和保險類股票仍將震盪上行，走勢將強於H股，兩地估值差價在滬港通實施之前將因此而收窄。遺憾的是，對於香港投資者而言，很大的可能是滬港通實際推出之後，通過A股估值修復賺錢的機會已經錯過。

我們維持之前推薦的A股組合，對於香港投資者，除了上期推薦的安碩A50（02823）的選擇之外，建議關注B股市場中估值偏低，行業前景明朗的A/B同時上市個股，因為B股以美元計價，香港投資者現在就可以購買，相關股票也會跟隨A股市場上漲。