中期業績過後，醫藥股在盈利和股價表現方面均現強勢。威高股份（01066）上半年純利增長10%，至4.73億元（人民幣．下同），表面上較製藥股遜色，但不計特殊項目則增長20%，相對首季少賺5.4%至2.16億元，以及去年業績差強人意，其業務已有復甦迹象。

集團上半年收入按年增長17.7%，毛利率由59.3%降至58.8%，但公司重組銷售渠道已完成，銷售已穩定下來。集團期內斥資4.6億元搬遷廠房與擴充產能，未來兩年主要開支是投入3.9億元建設第五條血液透析器生產線。截至六月底，集團持有現金29億元，財政充裕。

中國醫療業每年保持兩成複式增長，所需耗材亦同步上升，可補毛利率下滑的影響。威高自從告別高增長年代後，股價由11港元樓上跌至7、8港元水平，今年以來亦受制於下降軌，但近日已成功突破降軌阻力，有機會追落後。

估值相對吸引

證券行普遍預測集團今年盈利可回升至10億元以上，預測市盈率為27倍，而龍頭製藥股則為30倍左右。集團未來將繼續拓展骨科和血液淨化兩項業務，與美敦力的合資糾紛經已完結，使上升阻力減輕。中國今年鼓勵民營醫院建設，亦將有利威高未來爭取高端客戶。