地產股強勁大行拗後市

恒地獲主席李兆基於上周三至五合共斥資逾6億元增持，股價昨大漲6.17%至55元收市，創六年半高位，為最佳表現藍籌股。新地和太古（00019）分別亦漲1.27%和1.52%，分別創十八個月和近三年高位。

瑞信發表研究報告，指出發展商在暑假後仍維持推盤，顯示市場早前被遏抑的需求持續釋放。該行估計至本年尾，仍會有7,800個住宅單位推出市場。

該行推薦恒地，認為李兆基增持恒地屬利好訊號，集團下半年續有良好的推盤步伐，當中迎海第三期可為集團帶來57億元收益。至於信置取得觀塘重建項目，為龐大的現金流找到出路，有效壯大集團的資產淨值。

里昂：好消息出盡

不過，里昂認為，地產發展股的股價已升至近十八個月高位，投資者宜先行沽貨獲利，而過去半年樓市利好消息幾已用盡，港府調整雙倍印花稅被視為是政策轉向，該行重申七月時所說樓市最好時光已過。

該行列出十項樓市警告，包括近期入市買家欠缺實力，令住宅市場「豎起紅旗」；未來三個月審批中的預售樓花數目較以往多53%；部分新盤滯銷，第四季度減價呼聲高等。

里昂將新地投資評級下調至「沽售」，又維持恒地「沽售」評級，維持信置、新世界發展「跑輸大市」評級，投資者宜換貨至長實（00001）、領匯（00823）等。

里昂籲沽地產股十個理由

1 美債孳息率的回報預期過於樂觀。

6 新盤落成量將漲至近八年以來高位。

2 住宅市場「豎起紅旗」，原因是近期買家實力較差。

7 明年落成量將維持五年以來的高位。

3 未來三個月審批中的預售樓花數目較以往多53%。

8 新按揭年期在過去十二個月增加一年至二十六年。

4 今年樓市成交已達920億元，接近近年平均1,100億元。

9 發展商定價能力下降。

5 部分新盤滯銷，第四季度減價呼聲高。

10 建築成本上漲。