蘇格蘭將於九月十八日舉行獨立公投,決定是否結束英國三百零七年統治,若通過將於二○一六年三月起正式脫英,對蘇格蘭或整體英國經濟勢構成巨大衝擊。分析認為,愈接近公投日,英鎊風險溢價會愈高,屆時將更波動。

若然蘇格蘭決定脫離英國統治,對蘇格蘭或整體英國經濟將會構成巨大衝擊。(資料圖片)

蘇格蘭佔英國經濟比重

英國失業率(今年首季)

恒生投資服務首席分析員温灼培表示,市場原認為蘇格蘭脫離英國問題不大,惟在北海油田或成爭議下,可能出現利益分割問題,若蘇格蘭成功獨立,短期對英鎊不利,建議拋空英鎊,並且觀察市場情況。若英國可維持完整,在經濟強勁及年底加息預期下,料英鎊兌美元匯價將升見1.73至1.74美元。

加上有研究顯示,蘇格蘭銀行資產達1.6萬億英鎊,等於當地國內生產總值(GDP)的12倍,不但高過目前英國的4倍,更較冰島於金融危機高峰時的10倍還要高,潛在金融穩定風險不容忽視。

公投前或爆走資潮

法興英國首席經濟師希拉德向獨立派潑冷水,認為他們相信蘇格蘭獨立後續可採用英鎊是「自欺欺人」,同時難加入歐盟與歐元區。瑞銀更預期,憂慮日後會失去英倫銀行作為「最後貸款人」,蘇格蘭獨立公投前會爆發走資潮。

評級機構惠譽警告,若蘇格蘭獨立後,沒有分擔英國債務,英國負債比率將跳升9.5個百分點,意味着需要更長時間才可恢復「AAA」最高評級。

強勢逆轉恐冧一成

英鎊匯價過去一年節節上揚,七月十五日漲至1.7192美元的近六年高位。不過,國際貨幣基金組織(IMF)表示,英鎊匯價遭高估10至15%。事實上,近期英鎊強勢逆轉,不排除有炒家就公投不明朗因素進一步推低英鎊。

摩根士丹利歐洲外匯策略主管斯坦納德稱,若民調顯示支持與反對獨立比率差距拉近,英國資產市場將出現風險溢價,外資卻步令英鎊受壓,該行料蘇格蘭通過脫英機會有25%,屆時英鎊或冧7至10%。