滬港通十月開閘,不僅內地投資者蜂擁來港開戶、歐資基金率先來港買貨,甚至有日本投資者來港查詢滬港通進展後,隨即開設股票戶口,惟更矚目是有國際知名對沖基金來港部署覓食機會。

京華創業株式會社董事徐學林

對沖基金經理阿克曼

美國著名對沖基金經理阿克曼(Bill Ackman)上周秘密訪港,主要查詢滬港通機制、港元及人民幣匯價、A+H股套戥、交易所買賣基金(ETF)操作等情況。同時,投行消息透露,受惠滬港通效應,近月資金持續湧入香港,壯大港股市值,假如市況逆轉,波動及跌幅勢必巨大,「大鱷」正是等待這個機會,市傳已有對沖基金及大型機構投資者,要求投行提高下半年孖展上限。

對沖基金界消息透露,上周阿克曼秘密來港,與對沖基金同業及本港美資投行會面,其中一個重點是查詢滬港通的運作,以及收集意見,不過,沒有透露具體覓食策略。

據了解,今年阿克曼會將旗艦對沖基金Pershing Square在倫敦上市,集資40億美元,因此現時不會調動資金及調整投資組合,只會以「刀仔鋸大樹」方法尋找機會,惟上市後管理資產總值150億美元的Pershing Square,有大量彈藥獵食。

投行消息透露,國際大鱷如索羅斯等,均有留意滬港通推出的獲利機會,市場傳出有不少對沖基金及大型機構投資者,已經向相關投行要求提高下半年戶口的孖展上限。

市況逆轉 波動更大

受惠滬港通,有中資券商透露,最近確實有更多上海客戶來港申請股票戶口,甚至有日本投資者來港開戶,市場更傳有超過180個機構投資者帳戶正等待滬港通開閘。

業界認為,環球資金湧港,特別是近期歐洲資金會持續來港買貨,這些主要屬長倉資金,買貨後機動性較低,中港股市規模壯大之餘,若市況逆轉,波動及跌幅會被放大,對沖基金正靜候這個機會。

據了解,現時對沖基金主要等待的機會,首先是市傳阿里巴巴集團九月中美國上市,有對沖基金複製facebook一二年上市時,安排向阿里包銷商借貨沽空,現時美股正處於高位,阿里泡沫若在十月爆破,連帶中港股市會受牽連,成為沽空機會。

現時市傳歐美資金狂掃A股ETF,以致ETF現價較資產淨值有溢價,對沖基金可於二級市場買入相關一籃子股票,然後按比例向ETF發行商申購相應數量ETF後,於現貨市場沽售賺差價,即使日後現價低於資產淨值,可申請將買入的ETF轉換為實物股票沽售。

吼準兩地時差沽空

至於滬港通運作,儘管暫時沒有沽空機制,惟容許孖展買貨,對沖基金會看準兩地訊息及時間差,特別是如渾水等沽空機構發表報告的突發性,可以製造機會沽空尚未停牌的一邊市場。

最冷門是有對沖基金賭滬港通開閘後股市暢旺,加上資金持續流入,或令港元有升值壓力,甚至被迫與人民幣掛鈎。阿克曼早年曾提出,利用低息環境借孖展買期權,押注港元會改與人民幣掛鈎。