華晨汽車（01114）於昨日收市後公布中期業績，純利激增79%至36億元（人民幣．下同），已超過去年水平，主要是由合資公司的華晨寶馬所帶動。

雖然華晨業績通常早經德國寶馬的業績知道大概，但盈利情況仍好於預期的34億元。而下半年有研發開支、銷售及行政開支等入帳，因而會較上半年遜色，惟相信全年盈利仍可超過大摩和滙豐最近預測之不多於50億元。

不過，華晨寶馬銷量增加32.5%只是符合市場預期，而近期多家外國車廠受反壟斷調查，包括寶馬在內的車廠均已經或準備降低車價及零件價格，將會對華晨有何影響尚待觀察，暫時傾向於負面，但可能加速獲技術轉移。

自反壟斷調查後，華晨股價從16港元高位回落至14港元水平。假設華晨下半年銷售以及售價未受反壟斷調查事件影響，全年純利可達52億元，市盈率亦將降至不足11倍的吸引水平。

華晨汽車（01114）

阻力位：16.0元

支持位：13.5元