康師傅（00322）今年上半年多賺近18%，惟仍遜市場預期，昨股價跌0.21%，收報22.9元，管理層料整個方便麵市場增長緩慢，下半年對這方面業務抱觀望態度，分析指公司與統一（00220）的價格戰將繼續，暫未分勝負，故推廣成本壓力仍在。

康師傅上半年多賺近一成八，但仍遜市場預期。（資料圖片）

截至今年六月底止上半年，康師傅純利錄2.31億元（美元．下同），按年增17.92%，較市場預期賺2.48億元低6.85%，每股盈利4.14美仙，不派息。由於第二季為飲品旺季，上半年飲品溢利按年大增1.25倍，至1.97億元，方便麵溢利1.61億元，按年增4.23%，但方便食品虧損則擴大至1065.2萬元。

推廣成本增 影響毛利率

康師傅整體毛利率按年升1.2個百分點，至31.07%，不過，受累部分原材料價格上升，方便麵業務的毛利率按年下降1.89個百分點，至27.29%。公司管理層在分析員會議上表示，部分一線城市會取消送贈火腿腸的優惠，惟分析認為相關幫助不大，而且康師傅沒有明顯優勢，料或會透過其他方式進行推廣，相信仍存成本壓力，影響毛利率表現。

此外，飲品業務上半年的毛利率按年增加3.25個百分點，至33.45%，主要受惠原材料價格下跌，以及精進生產流程。分析員透露，去年度百事則扭虧，達收支平衡，管理層預期，今年百事可樂將可帶來盈利貢獻，中長期看法樂觀。