華潤水泥（01313）交出亮麗的中期業績，水泥股除山水水泥（00691）之外，上半年盈利料均有理想增長，但主要是因去年同期基數太低所致；今年上半年水泥價格其實令市場失望，水泥股即使中期盈利佳仍是跑輸大市。

不過，投資者開始對水泥股回復較大期望，其一是樓市漸見鬆綁，其二是基建工程啟動帶動需求，其三是中央淘汰落後產能力度大過預期。但上述因素並未即時反映在業績身上，加上去年第三季已是高基數，故水泥股今季業績並不樂觀，只是季績要在兩個月後才公布。

安徽海螺（00914）無疑質素最佳，各家大行幾乎一致看好。另一龍頭股中國建材（03323）長期低迷，8元水平有很大阻力，最大原因仍是負債水平甚高，雖然其母公司中建材集團被列為混合所有制試點，但市場普遍仍抱觀望態度，焦點反而落在較靈活的紅籌股身上。

減債成催化劑

故此，中建材的業績焦點可能更放在其負債比率有否降低方面，現時其市盈率僅5倍，與海螺相差一半，值博率反而較高，未來的催化劑是引入股東降低負債率，以及淘汰產能使水泥價格上升。中建材股價下一阻力位在8.05元，支持7.04元。