滙控受困監管機構

市場的問題絕對可以靠市場的方法和手段解決，而且自由競爭市場是汰弱留強，身為市場的強者，對滙控是利多於弊。不過，面對監管機構，任何公司都要低頭馴服。事實上，從滙控最新公布的中期業績，反映銀行業監管條例愈趨嚴謹、影響愈來愈顯著。

風險管理推高開支

滙控投放於風險管理、合規和環球標準方面的支出上升，導致營業支出則增加4%。

銀行業是靠資本槓桿經營業務。以滙控為例，集團總資產高達27,535.93億元（美元．下同），但股東資金只有1,902.81億元，表示總資產是股東資金的14.47倍。即使將資產加以分類，按風險性質計入風險系數，總風險加權資產也有12,485.72億元，是一級資本1,538.83億元的8.1倍，含金量最高的普通股權一級資本有1,400.7億元，表示槓桿為8.9倍。

銀行業之所以能夠長久發展，因為市場永遠有些人有多餘的資金，他們不想冒很大的風險，但又想賺取一些收益；另一方面，市場永遠也有另一些人，他們想冒險，但卻缺乏資金。銀行業最基本的營運模式，就是一方面吸收客戶存款，另一方面，將所吸納的客戶存款分配給有需要資金的客戶，成為客戶貸款，銀行根據客戶的信用狀況，為資金供求方與資金需求方進行配對，然後賺取中間的差價，就是淨息差，也是主要的盈利來源。

銀行借給客戶的錢其實不是出自銀行股東，而是來自客戶存款，銀行的股東資金其實是用來抵償當有壞帳發生時所產生的資金損失。當銀行有資金損失時，股東資金就是用來抵禦的第一道防線，花旗集團因為金融海嘯蒙受巨額虧損，但存戶和債權人卻絲毫無損，因為損失全部由股東資金承受，原股東看着股價由高峰57元下跌至最低0.97元。

矯枉過正 高調罰款

因此，銀行業的經營模式不是去避免風險，而是去管理風險。問題是，今時今日的監管機構似乎有點矯枉過正，由二○○九年至二○一三年全球最大10家銀行被監管機構罰款2,648.6億元，監管機構高調地判處罰款，甚至向個別人士提出法律訴訟，銀行職員已經認識到需要為所做的交易負更大的責任，問題是，監管機構往往以事後孔明的眼光去判斷多年前的市場行為，導致銀行職員避險情緒比市場人士還要高，然而，零風險的取向同銀行業的經營模式背道而馳，也非銀行客戶之福。