內地積極推進醫藥改革，無論是公立醫院或國有企業均成為改革重點，料行業將進入整合階段。在眾多醫藥股中，要突圍而出，企業必須創新及透過併購引入新資本，以壯大規模。

部分內地醫藥股概覽（人民幣）

滬港通名單中，不妨留意現代製藥（600420）及恒瑞醫藥（600276），前景均看高一線。

雖然中央對醫藥領域大規模投入期已結束，但隨着人口老化及大眾對醫療需求增加，行業可望持續增長。在各省藥品招標四月份開始啟動、反腐的影響逐漸減退下，券商普遍預料下半年行業收入可保持15%以上的增長。同時，公立醫院進入改革時期，全國大範圍的藥品招標有望在七至九月展開，部分藥企新藥在下半年將可推出市場。

在本月中旬，國資委公布推進央企試點混合制改革，並將六家企業納入國有資本改革試點，其中國藥集團將成為醫藥行業改革先鋒。除此之外，地方國資改革也進行得如火如荼，包括上海、重慶、南京等國有醫藥資產，未來將進行資產重組及引入戰略投資者。

現藥收入結構改善

目前國藥集團旗下共有六家醫藥上市公司，除了國藥股份（600511）外，現代製藥是一個不俗選擇，尤其是控股股東近期大幅增資，未來續有對外併購的預期。自一○年進入國藥集團後，公司先後收購焦作容生、川抗製藥、武漢中聯，並以相對較低併購成本引入了甲潑尼龍琥珀酸鈉及烏苯美斯，有利於縮短產業布局時間。

再看業績，現代製藥今年首季營業收入按年下跌4.9%，但盈利按年增長逾一成至3,977萬元（人民幣．下同）。綜合毛利率按年提升8.66個百分點，主要源於收入結構持續改善，高毛利製劑和天偉生物原料藥收入佔比提高，原有低毛利的商貿業務及阿奇霉素原料藥收入佔比下降。公司剛公布中績快報，盈利升逾三成至1.02億元。

此外，在內地醫藥行業門檻提高下，新藥創製產業環境逐步成熟，恒瑞醫藥便是創新藥物的代表，研發及銷售能力不俗。隨着治療晚期胃癌的阿帕替尼上市，公司將迎來創新和仿製藥的雙豐收期，加上其是內地唯一通過FDA注射劑評審的製劑公司，未來製劑出口和專利授權業務有望帶動業績。

券商預計，恒瑞醫藥今明兩年每股盈利分別為0.98元及1.21元，按年增長19%及23%，主要是其創新藥物獲批，估值有望提升。